雷曼兄弟破產(chǎn)的最重要的因素
美國(guó)雷諾兄弟公司因?yàn)槭裁丛蛐计飘a(chǎn)?破產(chǎn)原因：
雷曼兄弟進(jìn)入和發(fā)展房地產(chǎn)市場(chǎng)過(guò)度，發(fā)行房產(chǎn)抵押等債券失去控制，而又對(duì)巨大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)沒有采取必要的措施。
另外，其凈資本不足而導(dǎo)致杠桿率過(guò)高，所持不良資產(chǎn)太多，不良資產(chǎn)在短期內(nèi)大幅貶值，并在關(guān)鍵時(shí)刻錯(cuò)失良機(jī)、沒有能夠采取有效的措施化解危機(jī)。
其破產(chǎn)的直接原因是市場(chǎng)對(duì)雷曼兄弟公司產(chǎn)生恐慌的情緒，導(dǎo)致短期內(nèi)客戶將業(yè)務(wù)和資金大量轉(zhuǎn)移，對(duì)手停止與雷曼兄弟的交易和業(yè)務(wù)，市場(chǎng)上的空頭方大規(guī)模做空雷曼兄弟公司的股票導(dǎo)致其股價(jià)暴跌，進(jìn)一步加劇市場(chǎng)的恐慌情緒和雷曼兄弟公司業(yè)務(wù)的流失。
同時(shí)，債權(quán)人調(diào)低雷曼兄弟公司的信用等級(jí)，導(dǎo)致其融資成本大幅上升，業(yè)務(wù)模式崩潰。
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事件背景：
市值曾經(jīng)位列美國(guó)投行第四的雷曼兄弟公司因投資次級(jí)抵押住房貸款產(chǎn)品不當(dāng)蒙受巨大損失，由于所有潛在投資方均拒絕介入，更由于美國(guó)財(cái)長(zhǎng)保爾森公開表示“見死不救”，終于向紐約南區(qū)美國(guó)破產(chǎn)法庭申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。
2008年9月10日公布的財(cái)務(wù)報(bào)道顯示，“雷曼兄弟”第二季度損失39億美元，是它成立158年來(lái)單季度蒙受的最慘重?fù)p失，“雷曼兄弟”股價(jià)較2007年年初最高價(jià)已經(jīng)跌去95%。
雷曼兄弟的倒閉，其直接觸媒是保爾森“見死不救”的表態(tài)，而這一表態(tài)的實(shí)質(zhì)，是美國(guó)放出一個(gè)明確信號(hào)，即他們不愿再如貝爾斯登或“兩房”那樣，直接干預(yù)市場(chǎng)實(shí)施援助。
2008年9月14日，美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)合十大金融機(jī)構(gòu)成立700億美元平準(zhǔn)基金，用來(lái)為存在破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的金融機(jī)構(gòu)提供資金保障，確保市場(chǎng)的流動(dòng)性，這十大金融機(jī)構(gòu)中赫然包括剛剛逃過(guò)一劫的美林，顯然，美國(guó)不希望一家又一家瀕臨困境的華爾街投行把自己的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁到美國(guó)頭上。
08年次貸危機(jī)萊曼兄弟為什么會(huì)倒閉？2008年9月15日，雷曼兄弟申請(qǐng)破產(chǎn)。破產(chǎn)時(shí)資產(chǎn)規(guī)模為6390億美元，負(fù)債為6190億美元，系歷史最大規(guī)模，幾乎10倍于2001年破產(chǎn)的安然。雷曼兄弟倒閉的時(shí)間線如下：泡沫2003到04年，美國(guó)房市火爆，雷曼兄弟收購(gòu)了5家房屋借貸公司，其中不乏專注于Alt-A級(jí)別的低質(zhì)量貸款的公司。這條業(yè)務(wù)線收入在之后的兩三年快速增長(zhǎng)，增速超過(guò)了投資銀行與財(cái)富管理等其他業(yè)務(wù)線。地產(chǎn)業(yè)務(wù)線2007年凈收入達(dá)42億美元。錯(cuò)失最后的機(jī)會(huì)2007年8月，信用危機(jī)爆發(fā)。兩家貝爾斯登(Bear Stearns)旗下對(duì)沖基金關(guān)閉，雷曼股票大跌。同月，雷曼裁員2500人。雷曼當(dāng)時(shí)累積有850億美元的房貸資產(chǎn)，四倍于該銀行的股本，整個(gè)銀行的杠桿率為31。不知是幸運(yùn)還是不幸，2007年底房貸出現(xiàn)一波反彈，也帶動(dòng)了雷曼的股價(jià)反彈。事后再看當(dāng)時(shí)的反彈，可以說(shuō)是雷曼最后的撤出機(jī)會(huì)。毀滅2008年3月，貝爾斯登近乎破產(chǎn)，摩根大通(JPMorgan)以10美元一股的價(jià)格收購(gòu)了一年前133美元一股的貝爾斯登。雷曼兄弟被認(rèn)為將步貝爾斯登后塵，其股票應(yīng)聲腰斬。2008年6月，雷曼宣布第二季度虧損28億美元，并宣稱有450億美元流動(dòng)資產(chǎn)池，已降低房貸敞口20%，杠桿率從32下降至25。2008年9月第一周，雷曼股票下跌77%。9月9日，雷曼管理層向韓國(guó)發(fā)展銀行求援無(wú)果。9月10日，雷曼宣布第三季度財(cái)報(bào)，虧損39億，同日，穆迪宣布將調(diào)整其對(duì)雷曼的評(píng)級(jí)9月11日，股票跌42%9月13日，雷曼手里只剩10億現(xiàn)金，向巴克萊銀行以及美國(guó)銀行求援無(wú)果9月15日，周一，雷曼宣布破產(chǎn)。破產(chǎn)時(shí)雷曼的信用評(píng)級(jí)為A2，這是一個(gè)非常高的評(píng)級(jí)。一個(gè)公司在A2評(píng)級(jí)時(shí)宣布破產(chǎn)，是評(píng)級(jí)公司的黑歷史。作為比較，今天的NIKE評(píng)級(jí)為A1，英偉達(dá)(Nvidia)僅為Baa1。
主要原因是美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的金融風(fēng)暴，它使得美國(guó)經(jīng)濟(jì)泡沫越來(lái)越大。但是雷曼自身也存在一些問(wèn)題，具體如下：
1、雷曼原本是一家傳統(tǒng)的銀行業(yè)巨頭，但是由于房地產(chǎn)，債券業(yè)的發(fā)展，雷曼也投身其中，并且投資不均。雖在起初房地產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展時(shí)聲名大噪，但是由于投資不均導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)也隨之加大。
2、雷曼自身資本有限，但是由于想要獲得大的收益，大力發(fā)展次級(jí)貸款業(yè)務(wù)，使得美國(guó)人不管有錢沒錢都一股腦的炒房。
3、所持有的不良資產(chǎn)太多，遭受巨大損失。
雷曼兄弟破產(chǎn)之路：
一、雷曼兄弟曾四次面臨倒閉：
1、1929年股市崩盤；
2、1973年該公司投注利率損失670萬(wàn)美元；
3、1984年內(nèi)部意見分歧導(dǎo)致被運(yùn)通并購(gòu)；
4、1994年新獨(dú)立的雷曼面臨資金短缺。
二、2008年大事回顧
1、3月 雷曼兄弟股價(jià)大落大起——將裁員5300人；
2、4月 雷曼兄弟旗下三基金步入清算；
3、5月 垂涎0.6市凈率——巴克萊議購(gòu)；
4、6月 二季度虧損28億——雷曼撤換總裁；
5、7月 傳高盛操縱股價(jià)致貝爾斯登和雷曼兄弟垮臺(tái)；
6、8月 雷曼兄弟將出售400億美元資產(chǎn)；
7、9月 高層頻頻洗牌——資產(chǎn)出售事宜仍未解決；
8、9月 三季度巨虧39億美元——股價(jià)一日暴跌45；
9、9月 雷曼宣布破產(chǎn)——總債務(wù)6130億美元。