海航破產(chǎn)原因
海航倒閉了嗎,廈門(mén)機(jī)場(chǎng)怎么沒(méi)海航的了倒閉了，海航破產(chǎn)。宣布將，原因是不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，相關(guān)債權(quán)人申請(qǐng)法院對(duì)海航集團(tuán)破產(chǎn)重整。海航機(jī)場(chǎng)板塊，航空板塊都有了新東家。而生下來(lái)的信托資產(chǎn)也屬于全體債權(quán)人所有，又有了托管人，意味著海航集團(tuán)的歷史正式宣告終結(jié)。海航集團(tuán)并購(gòu)史的背后是擴(kuò)張欲望，是資本反噬，是令人唏噓的自卑一
2007年，當(dāng)了40年船員的賈鴻祥迎來(lái)了他人生中高光時(shí)刻，擔(dān)任大新華物流的董事長(zhǎng)。
大新華物流集團(tuán)是旗下實(shí)力強(qiáng)悍的子公司，賈鴻祥在職的4年間，將老東家“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”的優(yōu)點(diǎn)發(fā)揮到極致，先后收購(gòu)了天津海運(yùn)、煙臺(tái)海運(yùn)和山東海豐，一時(shí)間風(fēng)光無(wú)限。
可是，賈鴻祥在收購(gòu)方面拿手，收購(gòu)之后怎么管理這些公司卻是一個(gè)棘手的問(wèn)題，直到2011年，賈鴻祥花了四年的時(shí)間也沒(méi)有想明白，最后造成了大新華物流的業(yè)績(jī)報(bào)表一片綠，資金鏈出現(xiàn)了問(wèn)題，法律官司一大堆。
所以，賈鴻祥身敗退位，但他留給了海航集團(tuán)一個(gè)潛伏的危機(jī)。
2008年，大新華物流集團(tuán)向沙鋼船務(wù)租了一條好望角型巨輪，海航集團(tuán)是擔(dān)保人，過(guò)了兩年，大新華收到了船，沙鋼船務(wù)卻沒(méi)有收到租金。
沙鋼船務(wù)收不到錢(qián)，能怎么辦，走法律程序唄。
官司打了一年多，最后肯定是大新華輸啦，海航集團(tuán)作為擔(dān)保人，也有連坐責(zé)任。
這時(shí)，海航旅業(yè)從美國(guó)引進(jìn)了一艘豪華游輪“海娜號(hào)”，這是內(nèi)地第一艘豪華游輪，為海航集團(tuán)的再添上一朵紅花。
受到官司的影響，海航集團(tuán)始終不賠給沙鋼船務(wù)275萬(wàn)美元的擔(dān)保責(zé)任費(fèi)，在大新華集團(tuán)被“全球追債”的情況下，海娜號(hào)開(kāi)啟了它為海航集團(tuán)的貢獻(xiàn)：在2013年首航成功前往越南，第二次航線前往韓國(guó)。
恰恰是在韓國(guó)出了事。
因?yàn)樯充摯瑒?wù)始終想不明白，海航集團(tuán)是一家有3000億元資產(chǎn)公司，為啥就是不賠錢(qián)？
有錢(qián)人欠錢(qián)不還，還有理了，簡(jiǎn)直天理難容?。?/p>
所以就把官司打到了韓國(guó)去，也就是說(shuō)，沙鋼船務(wù)向韓國(guó)法院出示證據(jù)、擔(dān)保書(shū)，韓國(guó)法院確認(rèn)無(wú)誤后，扣押了剛剛游到韓國(guó)濟(jì)州港的海娜號(hào)。
那時(shí)，船上的船員跟游客加起來(lái)差不多有2300多人。
收到消息的海航集團(tuán)立馬成立特別公關(guān)小組，先安撫好游客的情緒，然后派出五架飛機(jī)前往韓國(guó)接回游客，接著打點(diǎn)關(guān)系，讓上頭的人給韓國(guó)法院施加壓力，并且操作輿論導(dǎo)向，讓人們認(rèn)為：韓國(guó)，你這么做不妥哦。
從海航集團(tuán)的公關(guān)手段來(lái)看，步步緊逼，環(huán)環(huán)相扣，把損失降低到最少，是一場(chǎng)漂亮的公關(guān)戰(zhàn)例，順利讓海娜號(hào)回家。
但是，從這次事件來(lái)看，那些投資者卻看到了海航集團(tuán)預(yù)防危機(jī)的問(wèn)題，在以后給海航集團(tuán)投資更加慎重。
而大新華集團(tuán)，在這一年宣布了破產(chǎn)重組。
大新華集團(tuán)出事了，還有海航集團(tuán)兜著。
但是，海航集團(tuán)在面對(duì)大新華集團(tuán)出現(xiàn)的危機(jī)，沒(méi)有從中汲取教訓(xùn)，在7年后，他也踏上跟大新華集團(tuán)同樣的命運(yùn)。
二
海航集團(tuán)的前身是，1993年，海南航空成立，公司只有一千萬(wàn)元，這點(diǎn)錢(qián)連飛機(jī)翅膀都買(mǎi)不起。
不過(guò)，這一年吹來(lái)了股份制改造這股東風(fēng)，海南航空有了這個(gè)利好消息，搞來(lái)了2.501億元，但還是買(mǎi)不起飛機(jī)。
沒(méi)事兒，海航集團(tuán)有超強(qiáng)的融資手段，沒(méi)有任何抵押，就從海南得到了兩架波音737-300。
1993年5月2日，海航的首航從飛到北京，預(yù)告著海航跨出了第一步勝利。
接下來(lái)，海航的首要工作是找到更多的飛機(jī)，發(fā)展更多的航線，這樣才有人愿意坐他們家的飛機(jī)。
可是，從哪里搞到錢(qián)呢？靠賺飛機(jī)票，估計(jì)要好幾年才能回本，海航明顯不會(huì)選擇穩(wěn)扎穩(wěn)打的方式，而是選擇了他的老手藝：融資。
1995年，海航融資得到了2500萬(wàn)美元；過(guò)了兩年，海航在上市，融資到2.77億；再過(guò)兩年，海航的價(jià)值上升，在上市融資到9.43億。
有錢(qián)了，豪橫了，路子也廣了。海航在融資和發(fā)展一手抓，在短短的幾年里，就成為了國(guó)內(nèi)重要的地方性航空。
到了2000年，海航迎來(lái)了他的第一次打擊，他的自卑感，也是從此而來(lái)。
2001年12月11日，中國(guó)加入了WTO，這預(yù)示著中國(guó)加入全球化進(jìn)程，同時(shí)也給了國(guó)內(nèi)企業(yè)帶來(lái)危機(jī)感：外國(guó)企業(yè)來(lái)中國(guó)搶生意了。
而且論實(shí)力，中國(guó)所有的民航飛機(jī)加起來(lái)都不如國(guó)際一家大航空集團(tuán)。
民航總局在中國(guó)正式加入WTO前開(kāi)始布局，公布國(guó)內(nèi)的民航企業(yè)進(jìn)行重組，以國(guó)航、、南航這三家公司為龍頭。也就是說(shuō)，海南航空要被其中一只龍頭并購(gòu)。
可是，作為一個(gè)花了七年時(shí)間發(fā)展起來(lái)的民航，好不容易有了點(diǎn)成績(jī)，不會(huì)白白把成果拱手讓人。
當(dāng)時(shí)的海航集團(tuán)執(zhí)行總裁李維艱說(shuō)： 四條腿的桌子比三條腿的桌子強(qiáng)。
這第四條腿，就是海航集團(tuán)。
此時(shí)海航集團(tuán)面臨的問(wèn)題：航線少、規(guī)模??；地域分布幾個(gè)點(diǎn)、政策扶持想得美。
為了解決困境，順利成為第四條腿，海航集團(tuán)再一次用了他的老手藝：并購(gòu)。
在并購(gòu)之前，海航走出了一步妙棋：搶奪機(jī)場(chǎng)，海航集團(tuán)控股了，成為了中國(guó)第一家控股機(jī)場(chǎng)的民航公司。
有了機(jī)場(chǎng)，海航集團(tuán)想讓誰(shuí)飛就讓誰(shuí)飛，天王老子來(lái)了也管不著。
接著，海航并購(gòu)了長(zhǎng)安航空、新華航空、山西航空這幾家民企。其中，長(zhǎng)安航空提供了10多條從北京始發(fā)的黃金航線，山西航空提供了40多條支線航線。
這樣一來(lái)，海航有了航線，規(guī)模也變大了，地域分布更是百花齊放，有了第四條腿的實(shí)力。
到了2002年，民航總局承認(rèn)了海航，海航集團(tuán)統(tǒng)一使用HU代碼。
海航集團(tuán)的這一場(chǎng)翻身仗打得很漂亮，他展現(xiàn)了很旺盛的生命力。
一方面是時(shí)代推動(dòng)著他前進(jìn)，一方面是不甘于落到被并購(gòu)的下場(chǎng)，于是，海航集團(tuán)反其道行之， 不想被并購(gòu)，那就并購(gòu)別人 。
雖然民航總局承認(rèn)了海南航空，但是，海航集團(tuán)不是官方的計(jì)劃之內(nèi)，這也就是意味著海航是后娘養(yǎng)的，姥姥不親舅舅不愛(ài)，發(fā)展空間的天花板都給海航蓋好了。
所以，此時(shí)的海航未免顯得有點(diǎn)自卑。
海航并不認(rèn)命，先后殺出了公務(wù)航空、通用航空、海外航空三條血路。
2002年底給了海航發(fā)展一個(gè)契機(jī)。
那會(huì)兒，“”來(lái)襲，民航企業(yè)受到了很強(qiáng)的沖擊，海航也不例外。就像2020年的情況一樣，人人都呆在家里，大門(mén)不出二門(mén)不邁，誰(shuí)會(huì)去坐飛機(jī)？
為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，海航散發(fā)思維，尋找了一條“航空+”路子。
就是以航空為基礎(chǔ)，發(fā)展跟航空相關(guān)的業(yè)務(wù)。于是，海航發(fā)展了“航空+酒店”、“航空+ 旅游 ”、“航空+商業(yè)”等等。
不得不說(shuō)，這條路子是值得肯定的。但是，海航集團(tuán)的戰(zhàn)線拉得太大，業(yè)務(wù)賊多。
海航集團(tuán)在國(guó)內(nèi)發(fā)展還算老實(shí)，穩(wěn)扎穩(wěn)打，還搞出了點(diǎn)名氣，就拿“航空+酒店”，海航酒店集團(tuán)名下有兩個(gè)五星級(jí)酒店，唐拉雅秀酒店和金海馬。
等時(shí)間來(lái)到了2008年，歐美國(guó)家爆發(fā)，海航集團(tuán)認(rèn)為自己成為世界級(jí)卓越企業(yè)的機(jī)會(huì)來(lái)了。
三、
2007年，爆發(fā)，后面發(fā)展成了席卷歐美的金融危機(jī)。
這段時(shí)間，美股的股價(jià)下跌，下跌45%，從14279點(diǎn)跌至7800點(diǎn)附近。
受金融危機(jī)的影響，歐美各國(guó)很多企業(yè)的資產(chǎn)縮水，價(jià)值受挫。
中國(guó)很多企業(yè)一看，這些企業(yè)便宜了呀，正好腰包里有閑錢(qián)，于是開(kāi)始大規(guī)模收購(gòu)歐美企業(yè)，為自己的企業(yè)品牌國(guó)際化打下基礎(chǔ)。
海航集團(tuán)在這么重要的時(shí)刻，進(jìn)化了老手藝人的手藝：從并購(gòu)到收購(gòu)。
當(dāng)時(shí)的海航集團(tuán)董事長(zhǎng)陳鋒說(shuō)： 國(guó)際化是海航集團(tuán)成為為世界級(jí)卓越的必由之路，收購(gòu)兼并仍將是未來(lái)發(fā)展的一個(gè)重要模式 。
好家伙，收購(gòu)兼并是海航集團(tuán)發(fā)展的一個(gè)模式。
從2010年開(kāi)始，海航集團(tuán)的收購(gòu)了土耳其的飛機(jī)維修公司，嘗到了甜頭，就此便一發(fā)不可收拾，漸漸魔怔了。
海航收購(gòu)的 歷史 在2015年到2016年期間達(dá)到巔峰，完成了35項(xiàng)、270億美元的收購(gòu)案。
在2016年，海航集團(tuán)擠進(jìn)了，厲害吧。
厲害是厲害，但是海航收購(gòu)的那些錢(qián)，從哪里來(lái)的呢？
一個(gè)是借，一個(gè)是貸。
海航從航空發(fā)展成一家大集團(tuán)，依靠那些飛機(jī)票能有270億美元嗎？沒(méi)有。
所以，為了完成自己的收購(gòu)大計(jì)，海航在國(guó)內(nèi)借錢(qián)，在海外貸款。
海航集團(tuán)在享受世界500強(qiáng)的掌聲時(shí)，腦瓜里想的卻是怎么償還4680億元債務(wù)。
榮譽(yù)是一時(shí)的，還債是一生的。
海航還錢(qián)的方式很雞賊，這里了解到的方式：股權(quán)融資。
在2015年牛市的上升期時(shí)，股價(jià)溢價(jià)高，股權(quán)可以募集到更多的錢(qián)。
海航旗下有七八家上市公司，定向增發(fā)股權(quán)，韭菜們買(mǎi)了，海航錢(qián)到手了。海航用這些錢(qián)，一部分去還債，一部分補(bǔ)充流動(dòng)資金，一部分投資優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。
投資項(xiàng)目也很雞賊，去收購(gòu)那些原始股，等到公司上市之后，原始股翻了十幾倍或者幾十倍。
一般來(lái)說(shuō)，按照這么操作下去，海航或許就償還外債。
這只是或許罷了。
在2016年的那波收購(gòu)潮中，海外并購(gòu)成交價(jià)格為的9.22倍左右，也就是說(shuō)，多付了9倍的錢(qián)。
萬(wàn)達(dá)的王健林也不可避免，收購(gòu)了世界三大文娛產(chǎn)業(yè)，最后不得不賣(mài)掉國(guó)內(nèi)的700億資產(chǎn)還債。
所以，無(wú)論海航如何操作，資不抵債的情形越演越烈。在27年的發(fā)展中，海航?jīng)]有形成自己的牢固的護(hù)城河，投資者在投資的時(shí)候會(huì)擦亮眼睛。
到了2020年，疫情的沖擊，全世界的企業(yè)都不好過(guò)，資金鏈更是斷絕，現(xiàn)金流越來(lái)越重要。
這對(duì)于欠下巨債的海航來(lái)說(shuō)，更是雪上加霜。不得不在2021年宣布破產(chǎn)重組。
四
20世紀(jì)80年代，廣場(chǎng)協(xié)議后日元升值，日本企業(yè)心大了，狂妄了，揚(yáng)言要買(mǎi)下半個(gè)美國(guó)，從此走上了海外收購(gòu)之路。
但沒(méi)過(guò)多久，日元貶值，日本遭遇股價(jià)，日本企業(yè)的擴(kuò)張之路也由此結(jié)束，把伸向世界的并購(gòu)之手縮回了國(guó)內(nèi)。
并購(gòu)、收購(gòu)，最重要的是錢(qián)。
沒(méi)有太多的錢(qián)，想要一口吃成一個(gè)大胖子，自然是癡心妄想。
海航集團(tuán)的海外擴(kuò)張失敗，宣告破產(chǎn)，源自于他的一開(kāi)始。
海航靠著一千萬(wàn)起家，用融資的方式租到了第一架飛機(jī)；在民航并購(gòu)年，用并購(gòu)的方式在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)擁有了一席之地；再用并購(gòu)的方式，擴(kuò)寬自己的業(yè)務(wù)，拉長(zhǎng)戰(zhàn)線。
并購(gòu)，只是手段，并不能成為唯一模式。
不知道，現(xiàn)在還會(huì)不會(huì)有人喊出那句：融資為了并購(gòu)，并購(gòu)為了融資。
帶著資本的腳銬跳舞，早晚被資本反噬?；钤?。