云大科技股票那兒去了 華創(chuàng)證券“鯨吞”太平洋 劉永好實(shí)控兩券商
“一波還未平息，一波又來侵襲，茫茫人?？耧L(fēng)暴雨。”歌手任賢齊的一曲《傷心太平洋》曾經(jīng)紅遍大江南北。正如這首歌中描述一般，與之同名的太平洋證券（601099.SH），仍處在股東變動(dòng)、業(yè)績下滑的動(dòng)蕩之中，與當(dāng)前國內(nèi)券商加速全面轉(zhuǎn)型顯得格格不入。
11月5日晚間，太平洋證券發(fā)布公告稱，公司第一大股東北京嘉裕投資有限公司（以下簡稱“嘉裕投資”）于當(dāng)日與華創(chuàng)證券簽訂《股份轉(zhuǎn)讓意向性協(xié)議》，擬將其持有的不低于4億股公司股份（占公司總股本的5.8683%）轉(zhuǎn)讓給華創(chuàng)證券。本次股份轉(zhuǎn)讓后，太平洋證券第一大股東或?qū)⒆兏鼮槿A創(chuàng)證券。
太平洋證券一度有“明天系”“涌金系”等資本加持，2007年年底成立僅3年的太平洋證券，通過證監(jiān)會(huì)批函這一史無前例的形式實(shí)現(xiàn)IPO，成為第七家上市券商。上市12年以來，太平洋證券的經(jīng)紀(jì)、投行、資管業(yè)務(wù)全線滯后于行業(yè)平均水平，在國內(nèi)上市券商中業(yè)績墊底、股價(jià)最低。
隨著華創(chuàng)證券的入主，太平洋證券能否獲得新生？而同樣作為小型券商的華創(chuàng)證券，在并購太平洋證券之后，又將得到怎樣的發(fā)展？也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，華創(chuàng)證券入主仍存在一定的不確定性。
收購方華創(chuàng)證券的實(shí)際控制人為新希望集團(tuán)董事長劉永好，如果再購入太平洋證券股權(quán)，成為第一大股東，新希望也面臨著“一參一控”的政策限制。
原大股東套現(xiàn)退出
根據(jù)太平洋證券的公告，第一大股東嘉裕投資計(jì)劃將持有不低于4億股股權(quán)轉(zhuǎn)讓給華創(chuàng)證券，交易價(jià)格以雙方簽署的正式股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議為準(zhǔn)。
回顧近一年來嘉裕投資在太平洋證券上的操作，堪稱資本套現(xiàn)的高手。
2018年7月10日，太平洋證券發(fā)布公告，第一大股東嘉裕投資將在6個(gè)月內(nèi)增持公司1%-5%的股權(quán)，增持價(jià)格不高于3.50元/股。
2019年1月11日，太平洋證券公告顯示，嘉裕投資用了514.72萬元，累計(jì)增持太平洋證券232.17萬股，占公司總股本的0.0341%，遠(yuǎn)低于原計(jì)劃1%的下限。隨后，太平洋證券明確，由于資本市場環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及融資環(huán)境發(fā)生較大變化，嘉裕投資決定終止實(shí)施本次增持計(jì)劃。增持計(jì)劃沒有完成，嘉裕投資卻開始一手減持、一手質(zhì)押。
太平洋證券2019年半年報(bào)中，嘉裕投資持有的8.803億股太平洋證券股權(quán)中，99.98%的股權(quán)已被質(zhì)押。三季報(bào)顯示，嘉裕投資持有太平洋證券7.4404億股，持股比例為10.92%。其中，嘉裕投資持有的約5.81億股股權(quán)處于質(zhì)押狀態(tài)，質(zhì)押比例仍高達(dá)78.06%。
同時(shí)，相較于半年報(bào)，嘉裕投資已經(jīng)在三季度減持了太平洋證券1.363億股，套現(xiàn)約4.77億元。
“股東減持計(jì)劃是根據(jù)其自身經(jīng)營發(fā)展需要所制定，減持不會(huì)對公司治理結(jié)構(gòu)、持續(xù)性經(jīng)營產(chǎn)生影響?！睂τ诖蠊蓶|的減持，太平洋證券董秘在回復(fù)投資者時(shí)這樣表示。
隨著嘉裕投資向華創(chuàng)證券轉(zhuǎn)讓其持有的太平洋證券4億股股權(quán)，嘉裕投資在半年時(shí)間通過減持太平洋證券將套現(xiàn)超過18億元。同時(shí)，隨著控股權(quán)的讓出，太平洋證券多年來的操盤者涂建將退出對太平洋證券的控制。
天眼查數(shù)據(jù)顯示，成立于2000年的嘉裕投資，原名為“北京華信六合投資有限公司（以下簡稱“華信六合”）”，注冊資本2億元，股東由涂建、鄭億華、張憲、陳愛華四位自然人組成，持股比例分別為28%、26%、25%和21%。其中，鄭億華和張憲在太平洋證券擔(dān)任監(jiān)事和董事。
華信六合的前身為泰安市泰山華信投資有限公司，曾是“明天系”和“涌金系”原董事長魏東之兄魏鋒共同創(chuàng)辦的公司，初始股東為明天控股有限公司和魏鋒，出資分別為4500萬元和500萬元。經(jīng)過多次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，“明天系”和“涌金系”在太平洋證券上市前退出，涂建出資5600萬元，成為華信六合的最大股東，持股28%。
隨著此次嘉裕投資轉(zhuǎn)讓股權(quán)，涂建也將退出對太平洋證券的實(shí)際控股。
業(yè)績下滑 頻頻踩雷
上世紀(jì)90年代，原云南證券因?yàn)榕灿每蛻舯ＷC金、違規(guī)國債回購等違規(guī)經(jīng)營，被證監(jiān)會(huì)取消證券業(yè)務(wù)許可，并在2007年走向破產(chǎn)清算。為了收拾云南證券殘局，彌補(bǔ)云南證券1.65億元保證金缺口，接手云南證券的資產(chǎn)和員工，云南省政府支持成立了太平洋證券。
2006年，前身為云南大學(xué)南亞生物化工廠的云大科技（600181.SH）因?yàn)槌掷m(xù)虧損、資不抵債被終止上市。2007年，在云南省政府的主導(dǎo)下，太平洋證券通過置換股權(quán)以及現(xiàn)金交易方式完成云大科技股權(quán)分置改革，并通過證監(jiān)會(huì)辦公廳以批函的形式實(shí)現(xiàn)上市，至今仍被資本市場稱奇。
一方面，當(dāng)時(shí)的太平洋證券成立僅3年，在2004~2006年累計(jì)虧損了8482.47萬元，并不符合新股IPO條件。另一方面，太平洋證券既不是借殼，又不是證監(jiān)會(huì)審批的新股上市。太平洋證券在2007年的最后一個(gè)交易日在上交所上市，首日漲幅424%。
上市12年以來，太平洋證券的發(fā)展并不順利，此前公司已經(jīng)連續(xù)四年業(yè)績下滑。2015~2018年，太平洋證券的營業(yè)收入分別為27.43億元、18.04億元、12.97億元、3.93億元；凈利潤分別為11.35億元、6.66億元、1.26億元、-13.25億元。業(yè)績下滑之外，太平洋證券也因股票質(zhì)押式回購中“踩雷”受到重創(chuàng)。2019年3月，太平洋證券發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，公司及子公司近12月內(nèi)涉及的訴訟或仲裁金額合計(jì)20.77億元。其中，重大訴訟案件本金合計(jì)約17.59億元，其他訴訟案件本金合計(jì)約3.18億元。
在券商開始向財(cái)富管理轉(zhuǎn)型之際，太平洋證券依然高度依賴傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。2019年三季報(bào)顯示，太平洋證券在前三季度的手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入 4.27億元，其中投資銀行業(yè)務(wù)收入523.76萬元、資管業(yè)務(wù)收入1億元、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入2.53億元，占比高達(dá)59.25%。
2018年，在證監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)的98家證券公司中，太平洋證券總資產(chǎn)位于第37名，營業(yè)收入第85名，凈利潤第96名，凈資產(chǎn)收益率第94名，成本管理能力第91名，杠桿倍數(shù)第5名。2019年，太平洋證券的分類評級結(jié)果由2018年的“BB”下降為“B”。
華創(chuàng)證券后期入主，能給太平洋證券帶來哪些新的變化，仍有待觀察。
劉永好將拿下第二家券商
相較于處在行業(yè)墊底的太平洋證券，收購方華創(chuàng)證券的總資產(chǎn)、營業(yè)收入、凈利潤、凈資產(chǎn)收益率等指標(biāo)在證券行業(yè)均為中游水平。
11月5日，華創(chuàng)證券母公司華創(chuàng)陽安（60015.SH）在公告中稱，本次交易有助于華創(chuàng)證券優(yōu)化資源配置，提高華創(chuàng)證券的競爭力和盈利能力，有利于上市公司和投資者利益的最大化。由于上述協(xié)議僅為意向性協(xié)議，且該交易尚需各交易主體履行內(nèi)部審批程序，并經(jīng)證監(jiān)會(huì)等機(jī)構(gòu)審批通過后方可實(shí)施。
2019年9月，華創(chuàng)陽安計(jì)劃現(xiàn)金收購四家合伙企業(yè)持有的華創(chuàng)證券2.5617%股權(quán)，評估值為5.76億元。收購?fù)瓿珊?，華創(chuàng)證券將成為華創(chuàng)陽安的全資子公司。而華創(chuàng)陽安的實(shí)際控制人為劉永好，持有上市公司約17.15%的股權(quán)。
實(shí)際上，新希望集團(tuán)是國內(nèi)較早布局金融領(lǐng)域的民營企業(yè)之一，旗下有民生銀行、民生人壽、新希望慧農(nóng)（天津）科技、新希望（天津）商業(yè)保理、四川新網(wǎng)銀行、國寶人壽、新希望財(cái)務(wù)等多家金融牌照。此次華創(chuàng)證券計(jì)劃收購太平洋證券股權(quán)，劉永好將手握華創(chuàng)證券、太平洋證券兩家證券公司股權(quán)。
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