參股期貨概念股A股期貨第一股真要來了？中國中期35億收購國際期貨70%股權(quán)
2008年、2012年、2014年，中國中期曾三次發(fā)起對中國國際期貨的收購，最終都未能成功。如今，中國中期對中國國際期貨發(fā)起了第四次重組計劃。
每次說起期貨概念股，人們總是首先想到中國中期（000996）。盡管這家上市公司目前僅持有中國國際期貨股份有限公司（簡稱國際期貨）11.81％的股權(quán)，但重組裝入更多期貨公司股權(quán)的預(yù)期，由來已久。
5月6日晚間，中國中期發(fā)布公告披露，公司將迎重大資產(chǎn)重組，擬發(fā)行股份購買國際期貨70.02％股權(quán)，作價35.01億元，同時，公司計劃向不超過10名特定投資者募資不超過12億元。
中國中期表示，本次重大資產(chǎn)重組的目的，是為了改善和提升上市公司盈利能力，抓住期貨市場和期貨行業(yè)的良好發(fā)展機(jī)遇，推進(jìn)上市公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。
重組交易五大要點(diǎn)
5月6日晚間，中國中期披露重大資產(chǎn)重組草案稱，公司擬向特定對象非公開發(fā)行股份，作價35.01億元收購中期集團(tuán)等7名交易對方所持有的國際期貨70.02％股份，同時擬募集配套資金不超過12億元。
值得注意的是，此次重組是11年來，中國中期對中國國際期貨發(fā)起的第四次重組計劃。本次重組交易有五大要點(diǎn)：
一、本次交易總體方案
本次重組的具體交易方案為，公司擬向中期集團(tuán)等7名交易對方非公開發(fā)行股份，購買中期集團(tuán)等7名交易對方所持國際期貨70.02％股權(quán)。
同時，公司擬向不超過10名符合條件的特定投資者非公開發(fā)行股份募集配套資金， 募集配套資金總金額不超過12億元，募集配套資金總額不超過本次交易中以發(fā)行股份方式購買資產(chǎn)的交易價格的100％，且發(fā)行股份數(shù)量不超過發(fā)行前公司總股本的20％，即不超過6900萬股。
本次募集配套資金以發(fā)行股份購買資產(chǎn)為前提條件，但本次募集配套資金成功與否并不影響本次發(fā)行股份購買資產(chǎn)的實(shí)施。本次募集配套資金扣除發(fā)行費(fèi)用后，將全部用于向國際期貨增資，以補(bǔ)充國際期貨資本金。
二、發(fā)行對象
本次交易包括非公開發(fā)行股份購買資產(chǎn)及配套融資兩部分。
發(fā)行股份購買資產(chǎn)的發(fā)行對象共有7名，包括中期集團(tuán)、中期移動、中期醫(yī)療、 中期彩移動、綜藝投資、深圳韋仕登、四川隆寶。其中，中期移動、中期醫(yī)療均為中期集團(tuán)直接或間接持股100％的子公司。
配套融資的發(fā)行對象為不超過10名符合條件的特定投資者，包括證券投資基金、保險機(jī)構(gòu)投資者、信托投資公司、財務(wù)公司、證券公司、合格境外機(jī)構(gòu)投資者、自然人及其他符合法定條件的合格投資者。
三、標(biāo)的資產(chǎn)
本次交易的標(biāo)的資產(chǎn)為國際期貨70.02％的股權(quán)。
四、標(biāo)的資產(chǎn)估值與作價
本次重組標(biāo)的資產(chǎn)的交易價格以估值機(jī)構(gòu)出具的估值結(jié)果為參考，由中國中期與中期集團(tuán)等7名交易對方友好協(xié)商確定。
根據(jù)匯豐前海出具的估值報告，以2018年12月31日為估值基準(zhǔn)日，國際期貨100％股權(quán)的估值為43.73億元，對應(yīng)國際期貨70.02％股權(quán)的估值為30.62億元。 經(jīng)交易各方協(xié)商，本次交易標(biāo)的資產(chǎn)作價35.01億元。
五、構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，但不構(gòu)成重組上市
根據(jù)公告，本次發(fā)行股份購買資產(chǎn)的交易對方為中期集團(tuán)等7名交易對方。其中，中期集團(tuán)為中國中期的控股股東，目前直接持有中國中期19.44％的股份，而中期移動、中期醫(yī)療均為中期集團(tuán)直接及間接持股100％的子公司，且中期彩移動過去12個月內(nèi)曾為中國中期的關(guān)聯(lián)方。根據(jù)《上市規(guī)則》，本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。
不過，本次交易前60個月內(nèi)，中國中期的實(shí)際控制權(quán)未發(fā)生變更。本次交易前，中國中期的控股股東為中期集團(tuán)，本次交易完成后，控股股東仍然是中期集團(tuán)。也就是說，本次交易不存在導(dǎo)致中國中期實(shí)際控制權(quán)變動的情況，本次重組不構(gòu)成重組上市。
重組收購國際期貨預(yù)期由來已久
2014年12月，中國中期籌劃重大事項(xiàng)發(fā)布停牌公告。當(dāng)時正值A(chǔ)股大牛市爆發(fā)前夕，不少投資者對其重組抱有很高期待，中國中期股價在2014年10月底至12月初停牌前漲幅高達(dá)70％。2015年6月，中國中期曾經(jīng)對外公布了當(dāng)時的重大資產(chǎn)重組預(yù)案，與本次類似，那次的方案是公司擬向中期集團(tuán)等7名交易對方非公開發(fā)行股份，購買中期集團(tuán)等7名交易對方所持國際期貨80.24％股權(quán)。同時，公司擬向不超過10名符合條件的特定投資者非公開發(fā)行股份募集配套資金，配套融資總額不超過本次發(fā)行股份購買標(biāo)的資產(chǎn)金額的100％。然而，令人出乎意料的是停牌一直持續(xù)了10個月，直到2015年10月19日，公司發(fā)布公告，終止籌劃重大資產(chǎn)重組并復(fù)牌，跌破眾人眼鏡。
中國中期這10個月的停牌，讓其投資者經(jīng)歷了夢一場，10月19日復(fù)牌后，公司股價當(dāng)日大幅上漲9.76％，不過考慮到停牌期間A股曾經(jīng)掀起過一輪波瀾壯闊的大牛市，相信不少投資者心里仍多有不甘。
本次中國中期重啟重組始于今年1月。1月18日，中國中期再次發(fā)布籌劃發(fā)行股份購買資產(chǎn)事項(xiàng)的停牌公告，公告稱，經(jīng)初步協(xié)商，中國中期擬向中期集團(tuán)有限公司等7名交易對方非公開發(fā)行股份，購買中期集團(tuán)有限公司等7名交易對方所持國際期貨78.45％股權(quán)，并配套募集資金。1月25日，公司發(fā)布交易草案，股票復(fù)牌，此后股價一路上漲，至4月下旬漲幅超過100％，但近期持續(xù)調(diào)整，跌幅已接近30％。
6日公司發(fā)布最新方案，較1月方案做了多處調(diào)整，最新交易方案中，以發(fā)行股份方式向中期集團(tuán)購買國際期貨股權(quán)的比例由53.87％調(diào)整為45.43％，向其他交易對方購買的比例未發(fā)生變化，發(fā)行股份購買的標(biāo)的資產(chǎn)由國際期貨78.45％股權(quán)調(diào)整為國際期貨70.02％股權(quán)。
中國中期主營業(yè)務(wù)有望轉(zhuǎn)型期貨
中國中期系由哈爾濱捷利經(jīng)濟(jì)技術(shù)發(fā)展公司、哈爾濱廣信新型材料開發(fā)公司、哈爾濱遠(yuǎn)達(dá)運(yùn)輸倉儲公司、哈爾濱名都裝飾工程公司和哈爾濱恒利高新技術(shù)發(fā)展公司發(fā)起設(shè)立的股份有限公司，于1994年8月28日在哈爾濱市工商局注冊成立，設(shè)立時的名稱為“哈爾濱名都實(shí)業(yè)股份有限公司”。2000年7月18日，公司股票在深交所上市，股票簡稱“捷利股份”。2008年2月，公司完成名稱變更，改名“中國中期投資股份有限公司”。公司目前的主營業(yè)務(wù)為汽車服務(wù)業(yè)務(wù)，主要包括品牌汽車及配件銷售、汽車維修、信息咨詢服務(wù)、汽車電子商務(wù)等。
公告顯示，截至2018年12月31日，國際期貨的資產(chǎn)總額為57.42億元，資產(chǎn)凈額14.85億元，2018年?duì)I業(yè)收入為3.10億元。相比之下，中國中期的體量要小得多，截至2018年底的資產(chǎn)總額為6.26億元，資產(chǎn)凈額5.46億元，2018年?duì)I業(yè)收入6654.89萬元。
目前，中期集團(tuán)持有中國中期19.44％的股權(quán)，為公司控股股東。如果考慮配套融資，本次交易完成之后，中期集團(tuán)的持股比例將升至41.04％，中期移動持股3.64％，中期醫(yī)療持股1.68％，中期彩移動持股3.64％，綜藝投資持股3.44％，深圳韋仕登持股1.88％，四川隆寶持股3.64％，其他股東的持股比例則從80.56％被稀釋至41.05％。
收購國際期貨股權(quán)如能成行，將對中國中期現(xiàn)有業(yè)務(wù)和盈收帶來巨大變化，公司各項(xiàng)指標(biāo)都將有大幅提升。
國際期貨的前世今生
中國國際期貨股份有限公司前身是中國國際期貨經(jīng)紀(jì)有限公司（簡稱“中期公司”），算是國內(nèi)老牌期貨公司，其發(fā)展歷程同樣歷經(jīng)曲折。如果回溯歷史，中期系在中國期貨行業(yè)里堪稱泰斗，曾被譽(yù)為期貨業(yè)的黃埔軍校。
1992年6月初，時任物資部外經(jīng)司司長的田源召集盧建、王新政、朱玉辰、張新華、宮月云等人共同研究成立一家大型期貨公司。當(dāng)年12月28日，中國國際期貨經(jīng)紀(jì)有限公司在人民大會堂成立，公司以當(dāng)時的物資部和商業(yè)部的一些公司為主要股東，這是國內(nèi)首家采用股份制形式組建的期貨公司。
中期成立后發(fā)展迅速，在國內(nèi)期貨行業(yè)成為標(biāo)桿公司。公司投入大量資金進(jìn)行期貨人才培訓(xùn)，很多人后來都進(jìn)入交易所、期貨公司等擔(dān)任要職，為行業(yè)輸送大量人才，中期的管理理念一度被行業(yè)相當(dāng)推崇。前大商所副總經(jīng)理郭曉利、前東證期貨總經(jīng)理黨建、現(xiàn)新湖期貨董事長馬文勝、信達(dá)期貨總經(jīng)理陳冬華等都出自中期系。
1999年后，中期經(jīng)歷了多次大規(guī)模融資，逐漸從國企轉(zhuǎn)變成一家民營企業(yè)。在這一過程中，公司發(fā)生了很多變化。當(dāng)時，中期系囊括多家期貨公司。2002年，在深圳市政府推動下，國際期貨從北京遷都深圳，“中國國際期貨經(jīng)紀(jì)有限公司”這個名字便給了發(fā)展迅速的原深圳中期。2005年，中期公司總部期貨業(yè)務(wù)獨(dú)立，成立北京中期期貨經(jīng)紀(jì)有限公司。除上述兩家公司外，上海中期、遼寧中期和中期嘉合也被外界認(rèn)為是中期系期貨公司。
此后，中期系公司遼寧中期（中國中期控股子公司）更名為中期期貨。2006年，中期公司獲中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，成為首批赴香港設(shè)立分支機(jī)構(gòu)的期貨公司之一，同年，獲香港證監(jiān)會批準(zhǔn)，中國國際期貨（香港）有限公司正式營業(yè)，在香港經(jīng)營香港及國際期貨業(yè)務(wù)。2007年后，中期系期貨公司變動加快，上海中期和北京中期當(dāng)年相繼脫離中期系，其中北京中期在2013年變更股權(quán)并吸收合并方正期貨，成為方正證券控股子公司。
2009年至2010年初，中國中期推動中期期貨吸收合并中國國際期貨經(jīng)紀(jì)有限公司和中期嘉合期貨經(jīng)紀(jì)有限公司，并更名為“中國國際期貨有限公司”，2010年月，中國國際期貨有限公司各股東同比例增資至6億，成為國內(nèi)注冊資本最大的期貨公司，可謂風(fēng)光無限。2017年，公司完成股改，成為股份制公司。
經(jīng)歷近20年的高速發(fā)展，國際期貨曾經(jīng)取得驕人業(yè)績，公司在2010年凈利潤就已破億。不過，近年來，伴隨券商系期貨公司的崛起和行業(yè)格局變化，國際期貨逐漸走下“神壇”，發(fā)展腳步放緩，讓出行業(yè)龍頭位置。中期協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2010-2016年間，公司凈利潤一度甚至出現(xiàn)下滑，2017年重新增長至1.8億元，2018年公司凈利潤為1.5億元，較2017年度減少了1507萬元，距離永安期貨等龍頭公司早已相去甚遠(yuǎn)。從分類評級排名看，國際期貨曾經(jīng)榮獲A類AA級最高排名，但最新排名已降至A類A級。
期貨公司A股IPO何時破冰
除了中國中期，A股期貨概念股還有很多。
滬市上市公司弘業(yè)股份（600128）是弘業(yè)期貨的第二大股東，持股比例16.31％。此外，華麗家族（600503）參股華泰期貨，物產(chǎn)中大（600704）持股中大期貨，浙江東方（600120）控股大地期貨，現(xiàn)代投資（000900）持有大有期貨100％的股權(quán)，廈門國貿(mào)（600755）參股國貿(mào)期貨，五礦資本（600390）間接持有五礦經(jīng)易期貨，美爾雅（600107）參股美爾雅期貨，中航資本（600705）參股中航期貨，新湖中寶（600208）參股新湖期貨，橫店東磁（002056）參股南華期貨。
雖然期貨概念股不少，但如果以IPO來算，A股市場純正的期貨股尚未出爐，而這也一直是行業(yè)最為關(guān)心的話題之一。
令行業(yè)欣喜的是，證監(jiān)會副主席方星海在日前舉行的“第十三屆中國期貨分析師暨場外衍生品論壇上”明確表示，要加大政策支持力度，大力推進(jìn)符合條件的期貨公司A股上市，提升機(jī)構(gòu)整體實(shí)力，培養(yǎng)行業(yè)中堅力量。
源自券商中國
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