“摩根大通幣”可實時結算、降低交易成本OBT
“摩根大通幣”可實時結算、降低交易成本OBT(圖)
編者按
日前，摩根大通準備發(fā)行“JPMorgan Chase Coin”的消息引發(fā)業(yè)內廣泛關注。作為金融機構，摩根大通私募發(fā)行數(shù)字貨幣的實際價值和意義是什么？為什么美國允許私人銀行發(fā)行貨幣，而不是強制美聯(lián)儲統(tǒng)一發(fā)行數(shù)字貨幣？“JPMorgan Chase Coin”的發(fā)行會改變美國銀行業(yè)的生態(tài)嗎？“JPMorgan Chase Coin”的發(fā)行對我國數(shù)字貨幣的研究有何參考價值？
對此，《OBT商業(yè)科技觀察》記者特邀天津金融資產交易所首席經濟學家顧磊博士進行深入分析探討。歡迎業(yè)內人士參與討論。
【關于作者】
顧磊，法學博士，金融學博士后，高級經濟師，天津金融資產交易所首席經濟學家，國際破產研究所中國破產重組聯(lián)盟副理事長，中國人民大學中國普惠金融研究院研究員、碩士生導師。近年來主要研究互聯(lián)網金融、破產重整、普惠金融監(jiān)管、證券市場違法犯罪等。
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就“摩根大通幣”相關問題，《OBT商業(yè)科技觀察》對天津金融資產交易所首席經濟學家顧磊博士進行了專訪。內容編輯如下。
“摩根幣”可實時結算，降低交易成本
OBT記者：近日，摩根大通為客戶之間的即時結算業(yè)務打造了一種新的代幣——“摩根幣”（JPM Coin），預計將在未來幾個月內正式推出。為此，引起了金融界的廣泛關注。您認為向摩根大通發(fā)行數(shù)字貨幣的實際價值是多少？
谷磊：2019年2月14日，摩根大通宣布推出一種用于支付的數(shù)字貨幣——“JPM Coin”，這是一種基于區(qū)塊鏈的技術，可以實現(xiàn)機構賬戶之間的即時轉賬支付。值得注意的是，摩根大通此次發(fā)行的數(shù)字貨幣與個人無關，不同于比特幣。只有經過監(jiān)管審查的摩根大通大型機構客戶才能使用。如果“JPMorgan Chase Coin”被發(fā)現(xiàn)成功，將對摩根大通金融服務競爭力的提升有很大幫助，至少在以下三個方面：
1、由于金融機構有交易時限，各國使用的系統(tǒng)不同，有時國際結算需要一天以上的時間，使用“JPMorgan Chase Coin”可以在一天中的任何時間進行國際結算，大大縮短了時間結算時間和交易成本。花旗銀行首席技術官 Amit Varma 曾公開表示，使用數(shù)字貨幣后，預計供應鏈管理成本將降低 70% 至 80%。
2、證券交易實時結算，有利于股票清算交割。2018年4月，在摩根大通區(qū)塊鏈平臺上，機構***者使用“JP摩根大通幣”購買加拿大國家銀行發(fā)行的1.5億美元一年期浮動利率“Yankee”存單（CD），獲得模擬 Issue 成功。
3、從金融角度來看，使用自有數(shù)字貨幣的銀行不會受到法幣貶值的影響?；ヂ?lián)網技術還可以保證數(shù)字貨幣不被亂發(fā)，將“摩根幣”（JPM Coin）等數(shù)字貨幣的流通量限制在一定數(shù)量，維持供不應求的狀態(tài)，從而強化“貨幣信譽”一定程度上，有利于數(shù)字貨幣價格的長期穩(wěn)定。
4、對加密貨幣的普及、國際金融體系的創(chuàng)新和全球加密經濟的建設也具有重要意義。例如，以摩根大通貨幣為結算貨幣的金融結算體系的形成，不僅會對傳統(tǒng)的貨幣結算體系產生沖擊，也會對加密貨幣（如Ripple和小區(qū)塊BTC主鏈）帶來重大挑戰(zhàn)。其主要功能是國際結算。.
當然，“摩根幣”（JPM Coin）能否真正在市場上發(fā)揮貨幣作用，需要市場“沙盒”的驗證，需要文化環(huán)境和法律環(huán)境的支持，這不可能一蹴而就。
“JP Morgan Chase Coin”會改變美國銀行生態(tài)嗎？
OBT記者：為什么美國允許私人銀行發(fā)行貨幣，而不是強制要求美聯(lián)儲統(tǒng)一發(fā)行數(shù)字貨幣？“JPMorgan Chase Coin”的發(fā)行是否會改變美國的整個銀行生態(tài)系統(tǒng)？曾有觀點認為，發(fā)行私人銀行貨幣可以與央行法幣競爭，使法幣不再亂發(fā)紙幣，有助于避免通貨膨脹，引發(fā)金融危機。您對這個觀點有何看法？
顧磊：美國金融業(yè)是在市場經濟體制下發(fā)展起來的。作為美國的中央銀行，美聯(lián)儲不會過多干預私人銀行的市場化行為。因此，“摩根幣”（JPM Coin）發(fā)行計劃并未受到影響。***禁止它。
其中一個很重要的原因是比特幣可以由個人和機構持有，而“摩根幣”（JPM Coin）不能由個人***者持有。只有與摩根大通合作的銀行和公司等大型機構客戶才能使用。
雖然JPM Coin是一種數(shù)字貨幣，每個“JPM Coin”可以兌換1美元，價格幾乎沒有波動，但JPM Coin本身并不是貨幣，它只代表持有的美元數(shù)字貨幣。摩根大通指定賬戶，是一種旨在利用區(qū)塊鏈技術進行即時支付的穩(wěn)定幣。
客戶將美元存入銀行后，將獲得代幣 JPM Coin。在區(qū)塊鏈上安全支付或購買JPM Coin后，銀行將銷毀該代幣，并將相應金額的美元返還給客戶。
顯然，在此次交易過程中，美元一直保持穩(wěn)定。因此，“摩根大通幣”的發(fā)行既不會引起美元價格的波動，也不會改變整個美國的銀行生態(tài)，更不會觸發(fā)美國***最敏感的貨幣匯率。脹。
OBT記者：全球有多少國家準備發(fā)行數(shù)字貨幣？如果大多數(shù)國家都發(fā)行法定數(shù)字貨幣，對未來的全球金融市場會有什么影響？
谷磊：目前世界上很多國家都在嘗試發(fā)行法定數(shù)字貨幣。據(jù)初步統(tǒng)計，主要在亞洲和北歐地區(qū)，超過17個國家的央行已經發(fā)行或正在考慮發(fā)行法定數(shù)字貨幣。
在亞洲，韓國首爾作為世界上最大的城市之一，將發(fā)行 S-coin 加密貨幣來資助公益項目或補償私人承包商。泰國央行早在2018年就宣布將區(qū)塊鏈技術應用于債券發(fā)行、央行數(shù)字貨幣、銀行間支付系統(tǒng)，并表示將推出旨在利用區(qū)塊鏈開發(fā)央行數(shù)字貨幣的Inthanon。貨幣方面，完善銀行間泰銖清算管理，降低運營成本，加強金融體系安全。印度儲備銀行（RBI）宣布正在考慮發(fā)行自己的央行數(shù)字貨幣（CBDC），目前該行已組建跨部門團隊，研究其CBDC的潛在流通優(yōu)勢和發(fā)行可行性。伊朗正在探索由國家郵政銀行發(fā)行靠前個基于區(qū)塊鏈的數(shù)字貨幣的數(shù)字貨幣。土耳其還準備開發(fā)一種由國家控制和管理的“國家比特幣”，創(chuàng)造了一種名為“Turkcoin”的貨幣。
在北歐地區(qū)，早在2017年8月，波羅的海國家愛沙尼亞就率先提出了“estcoin”的概念，并積極推動發(fā)行國家數(shù)字貨幣estcoin的計劃。瑞典央行近日透露，將與IOTA合作推出國家數(shù)字貨幣電子克朗。它計劃將電子克朗用作傳統(tǒng)貨幣流通中的數(shù)字貨幣，用于消費者、公司和***機構之間的小額交易。預計2019年推出并投入使用。
2017年10月16日，俄羅斯總統(tǒng)普京宣布俄羅斯將發(fā)行官方數(shù)字貨幣“Cryp to Ruble”。2018年1月，俄羅斯議會議員也正式提交了聯(lián)邦法律修訂草案中國有幾個銀行可以發(fā)行貨幣，提議推出標準加密數(shù)字貨幣——“加密盧布”，進一步幫助俄羅斯***增強經濟實力，避免沖擊。國際制裁俄羅斯。發(fā)行數(shù)字貨幣的計劃目前正在進行中。
波蘭區(qū)塊鏈技術加速器 (PATB) 宣布，其團隊之一正在開發(fā)波蘭國家數(shù)字貨幣“數(shù)字茲羅提”——dPLN，并正在考慮在不使用分布式賬本技術的情況下將其與茲羅提的價值掛鉤。
總之，這么多國家的央行已經發(fā)行或正在考慮發(fā)行法定數(shù)字貨幣，這將至少對世界貨幣政策、全球金融穩(wěn)定和各國商業(yè)模式產生兩大影響：
從貨幣使用的角度來看，數(shù)字貨幣發(fā)行更便捷，存儲也會更安全，可以規(guī)避中心化機構被攻擊的風險，公眾可以享受到快捷的支付和流通體驗。
從金融穩(wěn)定的角度來看，數(shù)字貨幣不僅有利于中央銀行對貨幣發(fā)行、流通和儲存的監(jiān)管，也便于監(jiān)管公益資金的流向，更容易追查金融犯罪。
但不同的國情決定了各國目前采用不同的法定數(shù)字貨幣發(fā)行方式。既沒有統(tǒng)一的數(shù)字貨幣發(fā)行模式，也沒有一定數(shù)量的數(shù)字貨幣一定要成功。數(shù)字貨幣發(fā)行不成功的先例還是有的。委內瑞拉雖然是世界上靠前個發(fā)行數(shù)字貨幣Petro的國家，但主要是為了挽救該國復雜的經濟和政治局勢。它希望借助區(qū)塊鏈技術謀求自身經濟和國際地位的飛躍，但這一愿望似乎并未圓滿實現(xiàn)。實際流通效果并不理想。因此，如果世界各國都一味地搶著發(fā)行數(shù)字貨幣。
有鑒于此，我國央行目前并不急于發(fā)行數(shù)字貨幣。數(shù)字貨幣研究所成立于2017年，在理論層面研究數(shù)字貨幣的發(fā)行、交易及對人民幣流通的影響。綜合來看，在當今虛擬貨幣亂象叢生的環(huán)境下，我國央行對數(shù)字貨幣保持謹慎樂觀的態(tài)度是明智的。
“摩根大通幣”對我國金融業(yè)的借鑒意義
OBT記者：JPM Coin的發(fā)行對我國金融業(yè)有何借鑒意義？我國金融機構能否試行發(fā)行自己的數(shù)字貨幣？
谷磊：“JPM Coin”的價值影響還有待觀察，因為“JPM Coin”（JPM Coin）目前只是一個原型。由于尚處于測試階段，該服務尚未面向個人提供。它僅與摩根大通合作。少量大型機構客戶處于測試階段。
我國央行對此并未正式表態(tài)，但對于區(qū)塊鏈比特幣、Q幣等數(shù)字貨幣，我國央行早在2017年9月就發(fā)布了《關于防范代幣發(fā)行融資風險的公告》，正式認定區(qū)塊鏈ICO作為突發(fā)事件，任何組織和個人不得參與經批準的非法融資活動。顯然，ICO目前在我國是非法的。
其次，在宣布區(qū)塊鏈ICO為非法融資活動后，央行還將金融機構列為禁止類項目，為虛擬貨幣提供交易、兌換、定價、信息中介等服務。這也是不允許的。
當然，并不是所有的數(shù)字貨幣都是我國獨有的。中央銀行正在開發(fā)一種稱為DCEP的數(shù)字貨幣（DC表示數(shù)字貨幣，EP表示電子支付）。盡管在實踐中應用它還需要時間中國有幾個銀行可以發(fā)行貨幣，但 DCEP 似乎是中心化和去中心化之間的橋梁，也是一種折衷的、實驗性的和預期的解決方案。
OBT記者：從這個角度來看，除了央行發(fā)行的法定數(shù)字貨幣外，其他數(shù)字貨幣在我國并沒有太大的前途。目前，我國央行發(fā)行法定數(shù)字貨幣的意義何在？
谷磊：在現(xiàn)行金融體系下，央行一直是較早的法定貨幣發(fā)行人。因此，數(shù)字貨幣也必須由中央銀行發(fā)行，其流通和交易也應按照傳統(tǒng)貨幣和數(shù)字貨幣的融合進行管理。. 也就是說，區(qū)塊鏈作為一種技術，可以在移動支付、可信可控的云計算、密碼算法、安全芯片等方面進行研究，但作為法定的數(shù)字貨幣還為時過早。在可預見的未來，使用區(qū)塊鏈加密技術的中心化數(shù)字貨幣實驗成為可能。
在當前經濟新常態(tài)下，央行發(fā)行法定數(shù)字貨幣具有積極的現(xiàn)實意義和深遠的歷史意義。
一是降低傳統(tǒng)紙幣發(fā)行流通的高成本，提高經濟交易的便利性和透明度，減少洗錢、偷稅漏稅等違法行為，加強央行對貨幣供應量和貨幣流通的調控。
其次，與傳統(tǒng)紙幣相比，法定數(shù)字貨幣可以在交易過程中全面收集傳統(tǒng)貨幣無法監(jiān)控的信息，更好地衡量商品與價值之間的關系，提高交易效率和信任度，進一步提高支付結算效率。
三、當前國際形勢動蕩，黑客經常攻擊金融機構，傳統(tǒng)貨幣記賬難以全面抵御各地的非法活動，而法定數(shù)字貨幣具有貨幣數(shù)字化的便利性，特別是在防止洗錢方面，對黑客攻擊、假冒、***、偷稅漏稅等方面具有顯著的甄別作用，有效保障貨幣資金安全。
第四，法定數(shù)字貨幣可以完全控制資金流向，方便中央銀行清點貨幣創(chuàng)造過程，加強對經濟活動的監(jiān)管，達到具體政策監(jiān)管的目的，真正實現(xiàn)經濟高度透明活動，使逃稅、洗錢、腐敗等***無處遁形。