標(biāo)準(zhǔn)普爾評級體系，美國標(biāo)準(zhǔn)普爾是什么
1，美國標(biāo)準(zhǔn)普爾是什么
2，標(biāo)準(zhǔn)普爾是指什么
3，道瓊斯 標(biāo)準(zhǔn)普爾這都是什么意思
4，標(biāo)準(zhǔn)普爾的保險公司評級框架
1，美國標(biāo)準(zhǔn)普爾是什么
標(biāo)準(zhǔn)·普爾混合指數(shù) (Standard and Poors Gomposite Index) 由美國最大的證券研究組織標(biāo)準(zhǔn)·普爾公司編發(fā)的500種上市的工業(yè)、鐵路和公用事業(yè)普通股票價格平均數(shù)。1923年開始由標(biāo)準(zhǔn)·普爾公司計算編發(fā)。該指數(shù)最初包括233種上市的工業(yè)、鐵路、公用事業(yè)的普通股票，以后逐步調(diào)整為500種。其中工業(yè)股票400種，公用事業(yè)股票40種，金融機(jī)構(gòu)股票40種，交通運(yùn)輸業(yè)股票20種。 標(biāo)準(zhǔn)·普爾公司每半小時計算并報道該公司編制的指數(shù)，發(fā)表在該公司主辦的《展望》刊物上。許多報紙每天登載它的最高、最低及收盤價指數(shù)。美國著名的《商業(yè)周刊》雜志每期公布標(biāo)準(zhǔn)·普爾混合指數(shù)。 標(biāo)準(zhǔn).普爾混合指數(shù)包括的500種普通股票總價值很大，其成分股有90％在紐約證券交易所上市，其中也包括一些在別的交易所和店頭市場交易的股票，所以它的代表性比道—瓊斯平均指數(shù)要廣泛很多，故更能真實地反映股票市價變動的實際情況。比較起來，道—瓊斯工業(yè)股票指數(shù)對股價的短期走勢具有一定的敏感性，而標(biāo)準(zhǔn)·普爾混合指數(shù)用于分析股價的長期走勢，則較為可靠。從對股票市場價格分析研究的角度，一些銀行的證券專家和經(jīng)濟(jì)學(xué)家偏向采用標(biāo)準(zhǔn)·普爾混合指數(shù)，而從實用的角度，大多數(shù)證券公司和投資者則喜歡采用道—瓊斯工業(yè)股票指數(shù)。2，標(biāo)準(zhǔn)普爾是指什么
美國最大的證券研究機(jī)構(gòu)即標(biāo)準(zhǔn)·普爾公司編制的股票價格指數(shù)。標(biāo)準(zhǔn)·普爾公司每半小時計算并報道該公司編制的指數(shù)，發(fā)表在該公司主辦的《展望》刊物上。許多報紙每天登載它的最高、最低及收盤價指數(shù)。美國著名的《商業(yè)周刊》雜志每期公布標(biāo)準(zhǔn)·普爾混合指數(shù)。 美國最大的證券研究機(jī)構(gòu)即標(biāo)準(zhǔn)·普爾公司編制的股票價格指數(shù)。該公司于1923年開始編制發(fā)表股票價格指數(shù)。最初采選了230種股票，編制兩種股票價格指數(shù)。到1957年，這一股票價格指數(shù)的范圍擴(kuò)大到500種股票，分成95種組合。其中最重要的四種組合是工業(yè)股票組、鐵路股票組、公用事業(yè)股票組和500種股票混合組。從1976年7月1日開始，改為 400種工業(yè)股票，20種運(yùn)輸業(yè)股票，40種公用事業(yè)股票和40種金融業(yè)股票。幾十年來，雖然有股票更迭，但始終保持為500種。標(biāo)準(zhǔn)·普爾公司股票價格指數(shù)以1941年至1943年抽樣股票的平均市價為基期，以上市股票數(shù)為權(quán)數(shù)，按基期進(jìn)行加權(quán)計算，其基點(diǎn)數(shù)為10。以目前的股票市場價格乘以股票市場上發(fā)行的股票數(shù)量為分子，用基期的股票市場價格乘以基期股票數(shù)為分母，相除之?dāng)?shù)再乘以10就是股票價格指數(shù)。 目前國際上公認(rèn)的最具權(quán)威性的信用評級機(jī)構(gòu)，主要有美國標(biāo)準(zhǔn)·普爾公司和穆迪投資服務(wù)公司。上述兩家公司負(fù)責(zé)評級的債券很廣泛，包括地方政府債券、公司債券、外國債券等，由于它們占有詳盡的資料，采用先進(jìn)科學(xué)的分析技術(shù)，又有豐富的實踐經(jīng)驗和大量專門人才，因此它們所做出的信用評級具有很高的權(quán)威性。 標(biāo)準(zhǔn)·普爾公司信用等級標(biāo)準(zhǔn)從高到低可劃分為：AAA級、AA級、A級、A-級、BBB級、BB級、B級、CCC級、CC級、C級和D級。 標(biāo)準(zhǔn)·普爾混合指數(shù)包括的500種普通股票總價值很大，其成分股有90％在紐約證券交易所上市，其中也包括一些在別的交易所和店頭市場交易的股票，所以它的代表性比道—瓊斯平均指數(shù)要廣泛很多，故更能真實地反映股票市價變動的實際情況。比較起來，道—瓊斯工業(yè)股票指數(shù)對股價的短期走勢具有一定的敏感性，而標(biāo)準(zhǔn)·普爾混合指數(shù)用于分析股價的長期走勢，則較為可靠。從對股票市場價格分析研究的角度，一些銀行的證券專家和經(jīng)濟(jì)學(xué)家偏向采用標(biāo)準(zhǔn)·普爾混合指數(shù)，而從實用的角度，大多數(shù)證券公司和投資者則喜歡采用道—瓊斯工業(yè)股票指數(shù)。美國股市3，道瓊斯 標(biāo)準(zhǔn)普爾這都是什么意思
道瓊斯工業(yè)平均價格指數(shù)，簡稱道瓊斯指數(shù)。這個神秘的指數(shù)的細(xì)微變化，帶給億萬人驚恐或狂喜，它已經(jīng)不是一個普通的財務(wù)指標(biāo)，而是世界金融文化的代號。而什么是道瓊斯指數(shù)？查爾斯·亨利·道，僅僅讀過小學(xué)的小農(nóng)場主，依靠自學(xué)成為出色的財經(jīng)記者。愛德華·戴維斯·瓊斯，畢業(yè)于布朗大學(xué)，像他的紅胡子顯示的那樣脾氣暴躁。查爾斯·密爾福特·伯格斯特里瑟，因為姓氏過長失去了永留史冊的機(jī)會。 道·瓊斯指數(shù)，即道·瓊斯股票價格平均指數(shù)，是世界上最有影響、使用最廣的股價指數(shù)。它以在紐約證券交易所掛牌上市的一部分有代表性的公司股票作為編制對象，由四種股價平均指數(shù)構(gòu)成，分別是：①以30家著名的工業(yè)公司股票為編制對象的道·瓊斯工業(yè)股價平均指數(shù)；②以20家著名的交通運(yùn)輸業(yè)公司股票為編制對象的道·瓊斯運(yùn)輸業(yè)股價平均指數(shù)；③以6家著名的公用事業(yè)公司股票為編制對象的道·瓊斯公用事業(yè)股價平均指數(shù)；④以上述三種股價平均指數(shù)所涉及的65家公司股票為編制對象的道·瓊斯股價綜合平均指數(shù)。在四種道·瓊斯股價指數(shù)中，以道·瓊斯工業(yè)股價平均指數(shù)最為著名，它被大眾傳媒廣泛地報道，并作為道·瓊斯指數(shù)的代表加以引用。道·瓊斯指數(shù)由美國報業(yè)集團(tuán)——道·瓊斯公司負(fù)責(zé)編制并發(fā)布，登載在其屬下的《華爾街日報》上。歷史上第一次公布道·瓊斯指數(shù)是在1884年7月3日，當(dāng)時的指數(shù)樣本包括11種股票，由道·瓊斯公司的創(chuàng)始人之一、《華爾街日報》首任編輯查爾斯·亨利·道（Charles Henry Dow l851-1902年）編制。1928年10月1日起其樣本股增加到30種并保持至今，但作為樣本股的公司已經(jīng)歷過多次調(diào)整。道·瓊斯指數(shù)是算術(shù)平均股價指數(shù)。標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)由美國標(biāo)準(zhǔn)普爾公司1923年開始編制發(fā)表，當(dāng)時主要編制兩種指數(shù)，一種是包括90種股票每日發(fā)表一次的指數(shù)，另一種是包括480種股票每月發(fā)表一次的的指數(shù)。1957年擴(kuò)展為現(xiàn)行的、以500種采樣股票通過加權(quán)平均綜合計算得出的指數(shù)，在開市時間每半小時公布一次。標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)以1941－1943年為基數(shù)，用每種股票的價格乘以已發(fā)行的數(shù)量的總和為分子，以基期的股價乘以股票發(fā)行數(shù)量的總和為分母相除后的百分?jǐn)?shù)來表示。由于該指數(shù)是根據(jù)紐約證券交易所上市股票的絕大多數(shù)普通股票的價格計算而得，能夠靈活地對認(rèn)購新股權(quán)、股份分紅和股票分割等引起的價格變動作出調(diào)節(jié)，指數(shù)數(shù)值較精確，并且具有很好的連續(xù)性，所以往往比道·瓊斯指數(shù)具有更好的代表性。道瓊斯是一個叫道的和一個叫瓊斯的兩個美國人編制的美國股票指數(shù).后來這個指數(shù)就沿用了他們兩個人的名字作為美國主板股票市場的指數(shù)的名字.標(biāo)準(zhǔn)普爾(standard & Poors)為全球最具影響力的信用評級機(jī)構(gòu)，專門提供有關(guān)信用評級、風(fēng)險評估管理、指數(shù)編制、投資分析研究、資料處理和價值評估等重要資訊。4，標(biāo)準(zhǔn)普爾的保險公司評級框架
2005年10月標(biāo)準(zhǔn)普爾評級服務(wù)公司(Standard & Poors Ratings Services)聲明在評級服務(wù)中增加了一項新的分析流程，即針對保險公司的全面風(fēng)險管理(ERM)評價標(biāo)準(zhǔn)?！ ≡谠u價ERM能力時，標(biāo)準(zhǔn)普爾主要是關(guān)注保險管理層如何界定公司損失容忍度，以及保證將保險公司所遭受的損失控制在該損失容忍度內(nèi)所實施的途徑。此外，ERM評價主要關(guān)注于保險公司管理者在確定公司方向和制定公司戰(zhàn)略時所認(rèn)定的風(fēng)險以及風(fēng)險收益水平。 ERM評價從根本上是對管理行為質(zhì)量的客觀評述。ERM重點(diǎn)在于尋求一種可以系統(tǒng)的連貫性方法，以控制未來的損失在預(yù)測范圍之內(nèi)，實現(xiàn)保險公司最優(yōu)的風(fēng)險/收益結(jié)構(gòu)。公司的ERM實踐將與公司的風(fēng)險以及具有相似風(fēng)險的同類公司的ERM實踐相比照。標(biāo)準(zhǔn)普爾將尋求適宜的風(fēng)險管理方法來處理復(fù)雜的風(fēng)險?！ ”ｋU公司的ERM將被評為“極強(qiáng)（Excellent）”、“較強(qiáng)(Strong)”、“一般(Adequate)”和“較弱(Weak)”四個等級?！ 榇耍瑯?biāo)準(zhǔn)普爾將從五個方面評估ERM： 一、風(fēng)險管理文化（Risk Management Culture） 風(fēng)險管理文化是公司日常決策制定中對風(fēng)險以及風(fēng)險管理的重要性的考慮程度。評估風(fēng)險管理文化，標(biāo)準(zhǔn)普爾將考察保險公司中負(fù)責(zé)執(zhí)行風(fēng)險管理職能的人員的人事以及組織結(jié)構(gòu)。由于與風(fēng)險管理相關(guān)，公司治理結(jié)構(gòu)也是風(fēng)險管理文化的一個方面。風(fēng)險管理文化較好的特征是風(fēng)險管理人員在決策制定中有較大的影響力。保險公司內(nèi)部以及外部對風(fēng)險的溝通和管理也是風(fēng)險管理文化的指標(biāo)。具有較強(qiáng)的風(fēng)險管理文化的保險公司，內(nèi)部風(fēng)險管理過程透明度較高，在與其他利益相關(guān)團(tuán)體交易的過程中亦是如此?！ 《L(fēng)險控制（Risk Controls） 風(fēng)險控制是通過識別、度量以及監(jiān)控風(fēng)險，并設(shè)定風(fēng)險限度，通過風(fēng)險規(guī)避、風(fēng)險轉(zhuǎn)移和風(fēng)險抵沖以及其他風(fēng)險管理方法將風(fēng)險控制在限度之內(nèi)而實現(xiàn)的。標(biāo)準(zhǔn)普爾將會評估保險公司對于每一重要風(fēng)險的風(fēng)險控制過程?？紤]整個公司的風(fēng)險限度與單個風(fēng)險的限度之間的一致性是重要的，并需要考察風(fēng)險控制計劃的概述及其實際執(zhí)行情況。標(biāo)準(zhǔn)普爾期望保險公司能夠有效實施風(fēng)險控制計劃，把風(fēng)險暴露和風(fēng)險損失控制在風(fēng)險容忍度內(nèi)，并足以嵌入日常行為而一貫地執(zhí)行計劃，從而可靠地推斷未來的執(zhí)行結(jié)果?！ ∪?、極端風(fēng)險管理（Extreme Risk Management） 極端事件的風(fēng)險管理主要關(guān)注發(fā)生頻率較低而危害比較嚴(yán)重的事件。低頻率事件不容易通過控制過程進(jìn)行管理，因為大部分情況下監(jiān)控該類事件都看不到結(jié)果。常見的極端事件的風(fēng)險控制措施包括趨勢分析（trend analysis）、壓力測試(stress testing)、應(yīng)急計劃( contingency planning)、問題預(yù)警( problem post mortem )和風(fēng)險轉(zhuǎn)移(risk transfer)。標(biāo)準(zhǔn)普爾期望保險公司的表現(xiàn)是他們在事故和問題發(fā)生前進(jìn)行了極端風(fēng)險管理，并關(guān)注保險公司在不利事件發(fā)生期間和發(fā)生之后所進(jìn)行有效的極端風(fēng)險管理的結(jié)果。這些結(jié)果包括披露保險公司的實際損失的及時信息，保險公司對事件的迅速的、無差錯的回應(yīng)，以某種方式獲得緩解的損失，一系列明確的經(jīng)驗教訓(xùn)和對今后管理程序的調(diào)整?！ ∷摹L(fēng)險模型和經(jīng)濟(jì)資本模型（Risk and Economic Capital Models） 風(fēng)險模型和經(jīng)濟(jì)資本模型是ERM的重要組成部分。關(guān)于風(fēng)險狀態(tài)及其對保險公司可能發(fā)生的影響的信息的有效流動對于有效的風(fēng)險管理至關(guān)重要。標(biāo)準(zhǔn)普爾對風(fēng)險模型的評估與保險公司的風(fēng)險及其怎樣利用風(fēng)險模型中的信息有關(guān)。具有有效的風(fēng)險模型的保險公司，其模型能夠提供基本的實施風(fēng)險控制功能所需的信息，以保證其損失在風(fēng)險容忍度范圍內(nèi)。這意味著風(fēng)險模型需要產(chǎn)生足夠精確的、最新的、適時的信息，從而做出正確的、及時的風(fēng)險管理決策和措施。管理層需要清楚地了解這些模型。保險公司需要展示驗證模型的過程，并通過商業(yè)活動的數(shù)據(jù)更新模型，以及展示模型中所采用的假設(shè)。模型需要足夠的穩(wěn)健性以洞察所有的風(fēng)險，包括保險公司所保留的風(fēng)險以及保險公司承保但是已被分出去的風(fēng)險。模型既需要提供描述風(fēng)險大小的信息，也需要提供對有助于風(fēng)險管理的信息。如果這兩個目標(biāo)由不同的模型來完成，則需定期對這兩個模型進(jìn)行協(xié)調(diào)。 為實現(xiàn)戰(zhàn)略風(fēng)險管理，保險公司需要確定與產(chǎn)品、投資和運(yùn)營相關(guān)的風(fēng)險資本。評價保險公司風(fēng)險資本的確立過程包括考察模型所基于的假設(shè)，數(shù)據(jù)流，驗證和計算流程。完全套用保險監(jiān)管或評級機(jī)構(gòu)的風(fēng)險資本公式的保險公司必須證明這些模型恰當(dāng)?shù)胤从沉斯揪唧w業(yè)務(wù)的實際風(fēng)險。若公司通過適當(dāng)?shù)姆绞秸{(diào)整這些公式以合理地估計資本需求，支持其所承擔(dān)的風(fēng)險，則被視為是在這一方面舉措得當(dāng)。經(jīng)濟(jì)資本模型是復(fù)雜的、精細(xì)的模型，產(chǎn)生的資本需求現(xiàn)值通常與計算當(dāng)日具體市場價值密切相關(guān)。對于異常復(fù)雜的風(fēng)險，經(jīng)濟(jì)資本模型可能是合理地確定資本需求的唯一方法?！ 榇?，標(biāo)準(zhǔn)普爾將尋找確定風(fēng)險資本需求量的適當(dāng)方法，這一方法需與保險公司的風(fēng)險以及風(fēng)險管理過程相一致，具有更新和驗證過程以生成與保險公司目標(biāo)相一致的結(jié)果，并且該方法基于支持保險公司戰(zhàn)略風(fēng)險管理過程的進(jìn)度表所產(chǎn)生?！ ?biāo)準(zhǔn)普爾將持續(xù)開發(fā)評估保險公司經(jīng)濟(jì)資本過程的穩(wěn)健性方法，以更好地洞悉保險公司的整體金融實力，特別是資本狀況。這種考察只針對于那些具有有效的風(fēng)險控制、業(yè)務(wù)持續(xù)性、風(fēng)險管理文化和風(fēng)險模型的公司。 五、戰(zhàn)略風(fēng)險管理（Strategic Risk Management） 戰(zhàn)略風(fēng)險管理的過程就是保險公司將風(fēng)險、風(fēng)險管理和風(fēng)險收益的理念融合入公司戰(zhàn)略決策制定過程。在這些過程中風(fēng)險資本通常是一個關(guān)鍵的概念。標(biāo)準(zhǔn)普爾對戰(zhàn)略風(fēng)險管理的分析始于了解保險公司的風(fēng)險狀況，讓管理層闡明近期風(fēng)險狀況曾發(fā)生變化的原因以及未來預(yù)期的變化。風(fēng)險狀況可以通過保險公司的不同風(fēng)險或每種業(yè)務(wù)的風(fēng)險資本來表示。保險公司也許還能從時間角度來表達(dá)風(fēng)險狀況的敏感性，并根據(jù)其計量單位來說明風(fēng)險容量。標(biāo)準(zhǔn)普爾考察結(jié)合了風(fēng)險狀態(tài)的分散化收益的配置方法，以及配置策略對戰(zhàn)略制定的影響?！ ?zhàn)略過程可能會受風(fēng)險與風(fēng)險管理思想（包括預(yù)算、戰(zhàn)略資產(chǎn)配置、產(chǎn)品風(fēng)險/收益標(biāo)準(zhǔn)、風(fēng)險調(diào)整的財務(wù)指標(biāo)、績效度量、紅利制度和獎勵補(bǔ)償?shù)龋┑挠绊?。風(fēng)險資本對于這些過程的重要性程度，以及在這些過程中對風(fēng)險和風(fēng)險資本的考慮程度，表明了戰(zhàn)略風(fēng)險管理的質(zhì)量。 六、結(jié)束語 對上述五個環(huán)節(jié)的評估可以匯總為一張ERM質(zhì)量的分類表。每一個因素在評估中的重要性程度根據(jù)每個保險公司的具體情況會有所不同(見表1)?！ RM在評估過程中的重要性取決于保險公司的風(fēng)險以及公司承受損失的能力。對于持有大量資本或者資本渠道良好，持有不太復(fù)雜并且了解透徹的風(fēng)險業(yè)務(wù)的保險公司而言，ERM對評級決定的影響較為次要。而對于資金緊張或者資本來源有限、暴露于非常復(fù)雜的風(fēng)險中的保險公司，ERM將是決定評級結(jié)果的一個非常重要的部分。不過，資本并不能取代ERM。具有高資本頭寸的公司仍需要能證明其有能力控制未來的損失并保持其資本頭寸。此外，標(biāo)準(zhǔn)普爾將繼續(xù)認(rèn)為，擁有更多資本的保險公司仍然比擁有較少資本的公司更具有安全性。 表1：ERM等級的定義 等級 定義 極強(qiáng) 保險公司具有非常強(qiáng)的能力在公司預(yù)定的風(fēng)險容忍度內(nèi)持續(xù)地識別、度量和管理風(fēng)險暴露和損失，并且可以持續(xù)地表明優(yōu)化風(fēng)險調(diào)整收益的決策，保險公司在決策制定中始終將風(fēng)險和風(fēng)險管理作為重要的考慮內(nèi)容?！ ≥^強(qiáng) 保險公司具有較強(qiáng)的能力，在公司預(yù)定的風(fēng)險容忍度內(nèi)持續(xù)地識別、度量和管理風(fēng)險暴露和損失。ERM較強(qiáng)的保險公司比ERM極強(qiáng)的保險公司在某種程度上更容易遭遇超出風(fēng)險容忍度以外的意外損失。盡管沒有達(dá)到保險業(yè)界的領(lǐng)先水平，但是公司可以表現(xiàn)出優(yōu)化風(fēng)險調(diào)整收益的決策。風(fēng)險和風(fēng)險管理通常是公司的決策制定中重要的考慮內(nèi)容。 一般 保險公司具有較強(qiáng)的能力，在公司預(yù)定的風(fēng)險容忍度內(nèi)持續(xù)地識別、度量和管理風(fēng)險暴露和損失，但是這一過程并沒有全面地擴(kuò)展到公司所面臨的所有重要風(fēng)險。保險公司的損失或風(fēng)險容忍度的確定準(zhǔn)則不成熟。雖不及極強(qiáng)和較強(qiáng)的ERM，但可以執(zhí)行現(xiàn)行的風(fēng)險管理程序。更有可能出現(xiàn)意外損失，尤其是超出現(xiàn)有ERM覆蓋范圍的領(lǐng)域。風(fēng)險和風(fēng)險管理往往是公司的決策制定中重要的考慮內(nèi)容?！ ≥^差 保險公司在公司預(yù)定的風(fēng)險容忍度內(nèi)持續(xù)地識別、度量和管理風(fēng)險暴露和損失方面的能力有限。間或執(zhí)行其風(fēng)險管理計劃，不能按照預(yù)定的風(fēng)險/損失容忍度準(zhǔn)則控制損失。公司決策制定中有時會考慮風(fēng)險和風(fēng)險管理。業(yè)務(wù)經(jīng)理尚未采用風(fēng)險管理框架，在業(yè)務(wù)決策中沒有定期地進(jìn)行風(fēng)險管理而滿足于監(jiān)管最低額度，或者是最近實行了風(fēng)險管理體系但尚未進(jìn)行測試。標(biāo)準(zhǔn)·普爾公司信用等級標(biāo)準(zhǔn)從高到低可劃分為：aaa級、aa級、a級、bbb級、bb級、b級、ccc級、cc級c級和d級。標(biāo)準(zhǔn)·普爾指數(shù)由美國標(biāo)準(zhǔn) . 普爾公司 1923 年開始編制發(fā)表，當(dāng)時主要編制兩種指數(shù)：一種是包括 90 種股票每日發(fā)表一次的指數(shù)，另一種是包括 480 種股票每月發(fā)表一次的指數(shù)。1957 年擴(kuò)展為現(xiàn)行的、以 500 種采樣股票通過加權(quán)平均綜合計算得出的指數(shù)，在開市時間每半小時公布一次。由于它們占有詳盡的資料，采用先進(jìn)科學(xué)的分析技術(shù)，又有豐富的實踐經(jīng)驗和大量專門人才，因此它們所做出的信用評級具有很高的權(quán)威性。標(biāo)準(zhǔn)·普爾公司的信用等級標(biāo)準(zhǔn)從高到低可劃分為：aaa 級、 aa 級、 a 級、 bbb 級、 bb級、 b 級、 ccc 級、 cc 級、 c 級和 d 級。前四個級別債券信譽(yù)高，履約風(fēng)險小，是 “ 投資級債券 ”，第五級開始的債券信譽(yù)低，是 “ 投機(jī)級債券 ” 。