東方雨虹公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券網(wǎng)上中簽率揭曉
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東方雨虹(002271) 晚間公告稱，公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券網(wǎng)上發(fā)行中簽率0.0013187948%。根據(jù)深交所提供的網(wǎng)上申購信息，本次網(wǎng)上向社會公眾投資者發(fā)行有效申購戶數(shù)為2,616,505戶，有效申購數(shù)量為202,355,964,520張，配號總數(shù)為20,235,596,452個，起訖號碼為000000000001—020235596452。
在證監(jiān)會調(diào)整可轉(zhuǎn)債申購方式后，首只采用信用申購的可轉(zhuǎn)債正式啟動發(fā)行。由于申購方式的改變，散戶有望成為此次規(guī)則調(diào)整的最大受益者。而首單信用發(fā)行的可轉(zhuǎn)債花落雨虹轉(zhuǎn)債，9月25日，東方雨虹可轉(zhuǎn)債發(fā)行申購。
雨虹轉(zhuǎn)債的股權(quán)登記日為2017年9月22日。原股東認購日、網(wǎng)上申購日期為2017年9月25日，其中申購時間為深交所交易系統(tǒng)的正常交易時間。社會公眾投資者通過深交所系統(tǒng)參加申購，申購代碼為“072271”，申購名稱為“雨虹發(fā)債”。申購上限為1000萬元(10萬張)。
光大固收在其研報中表示，東方雨虹作為國內(nèi)防水行業(yè)的細分龍頭，基本面優(yōu)秀，16年以來業(yè)績加速增長，主要受益于行業(yè)集中度與公司市占率的雙提升，公司當前市占率6%左右，至2030年預計公司市占率將達到15%。當前估值P/E 28x左右，處于行業(yè)中位。從平價、發(fā)行規(guī)?？剂浚壥袌鲋芯闷滢D(zhuǎn)債與桐昆EB最具參考價值。相比桐昆EB，東方雨虹與桐昆股份(601233)雖然均是各自細分行業(yè)的龍頭，但考慮到雨虹轉(zhuǎn)債相比EB的先天優(yōu)勢，雨虹轉(zhuǎn)債上市價位預計在桐昆EB當前價位之上，即116元以上。久其轉(zhuǎn)債上市價位在117元，而東方雨虹基本面較優(yōu)于久其軟件(002279) ，雨虹轉(zhuǎn)債上市價位大概率在117以上。但考慮近期轉(zhuǎn)債供給沖擊影響，待上市時預計轉(zhuǎn)債估值會有一定的壓縮，我們預計雨虹轉(zhuǎn)債的價位在[116,118]之間，中樞在117元，建議積極申購。
對于可轉(zhuǎn)債市場來說，9月8日發(fā)布的《證券發(fā)行與承銷管理辦法》是一則重磅消息。當日，證監(jiān)會在發(fā)布的《辦法》中表示，參與網(wǎng)上申購的投資者申購時無需預繳申購資金，待確認獲得配售后，再按實際獲配金額繳款；參與網(wǎng)下申購的投資者申購時無需預繳申購資金，按主承銷商的要求單一賬戶繳納不超過50萬的保證金，待確認獲得配售后，再按實際獲配金額繳款。此外，可交換債的網(wǎng)上發(fā)行由時間優(yōu)先的配售原則調(diào)整為采用搖號中簽方式進行分配。
其中，從資金申購到信用申購是對可轉(zhuǎn)債市場影響最大的條款，這一方面降低了機構(gòu)的成本，另一方面也刺激了可轉(zhuǎn)債的發(fā)行。新規(guī)出臺后，業(yè)內(nèi)普遍評論認為，可轉(zhuǎn)債發(fā)行改成信用發(fā)行之后，新債申購對銀行間流動性的沖擊減輕，不過，打新中簽率也將下降，但整體將利好債券市場的發(fā)行。
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