股票注冊(cè)制是什么 股票注冊(cè)制和核準(zhǔn)制的區(qū)別
什么是股票注冊(cè)制，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是股票的一種發(fā)行制度，到目前為止股票的發(fā)行制度一共有三種，核準(zhǔn)制、注冊(cè)制和審批制，國(guó)內(nèi)最開始的時(shí)候采用的是審批制，后來(lái)改成核準(zhǔn)制，到現(xiàn)在的創(chuàng)業(yè)板核準(zhǔn)制下面詳細(xì)介紹一下，在分析一下注冊(cè)制對(duì)散戶造成的影響。
審批制度是什么意思？審批是行政審批，政府每年給各省分配一定數(shù)量的上市。例如，如果四川今年獲得1個(gè)億，四川省政府去找合適的企業(yè)上市。好了現(xiàn)在四川的A企業(yè)已經(jīng)分配了5000萬(wàn)的額度，但是A企業(yè)那么大，5000萬(wàn)根本不夠。企業(yè)A會(huì)成立一個(gè)規(guī)模合適的新企業(yè)B，但上市時(shí)要提交之前的報(bào)告。企業(yè)B是新成立的，那之前的報(bào)表呢？那你只能編了。所以以前有一句話叫“模擬財(cái)務(wù)報(bào)表”，大家一看就知道很荒謬，但當(dāng)時(shí)就是這樣。同時(shí)，審批制度還有一個(gè)弊端，哪些企業(yè)可以上市是政府決定的，容易滋生腐敗。另外，上市公司是政府選擇的，那么如果上市公司出了問(wèn)題，應(yīng)該由誰(shuí)來(lái)負(fù)責(zé)？找政府？想讓政府負(fù)起責(zé)任，呵呵。因此，批準(zhǔn)制度被廢除，改為核準(zhǔn)制度。
什么是核準(zhǔn)制度？在核準(zhǔn)制度下，新的管理部門是證監(jiān)會(huì)，證監(jiān)會(huì)公布的上市標(biāo)準(zhǔn)。發(fā)行人申請(qǐng)發(fā)行股票時(shí)，應(yīng)當(dāng)依法向證監(jiān)會(huì)申報(bào)各種公開信息。證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的職責(zé)是對(duì)申請(qǐng)文件的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性和及時(shí)性進(jìn)行正式合規(guī)審查，并將發(fā)行公司的質(zhì)量留給證券的中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行判斷和決定。這種股票發(fā)行制度對(duì)發(fā)行人、證券中介機(jī)構(gòu)和投資者有更高的要求。
但問(wèn)題來(lái)了，財(cái)務(wù)漂亮的企業(yè)可以在審批制度下上市。企業(yè)不夠漂亮怎么辦？只能造假。像以前著名的萬(wàn)福生科事件。同時(shí)，審批制度存在邏輯錯(cuò)誤。投資者投資企業(yè)是投資企業(yè)的過(guò)去嗎？一個(gè)企業(yè)過(guò)去是否美好，與投資人無(wú)關(guān)。投資者投資企業(yè)的未來(lái)，因?yàn)槠髽I(yè)未來(lái)的經(jīng)營(yíng)可以給投資者帶來(lái)收益。這樣，現(xiàn)在虧損的一些企業(yè)，未來(lái)可能有很好的成長(zhǎng)空間，投資者可以看到這個(gè)企業(yè)前景很好，但就是不能在審批制下上市。所以現(xiàn)在中國(guó)將把審批變成注冊(cè)制
在注冊(cè)制的帶領(lǐng)下，企業(yè)不管是美是丑，理論上只要注冊(cè)為交易所會(huì)員就可以上市。這些企業(yè)的選擇取決于投資者本身。另一方面注冊(cè)制是成熟股票市場(chǎng)上廣泛采用的發(fā)行制度。
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