無限量QE會造成什么后果?美聯(lián)儲為什么實行無限量QE?
無限量QE會造成什么后果?美聯(lián)儲為什么實行無限量QE?QE是量化寬松的簡稱,量化寬松在中國被親切地稱為“放水”,可以理解為間接印鈔。具體來說,美聯(lián)儲從銀行等市場上的其他金融機構購買國債等中長期債券,讓銀行有更多的資金,可以為市場提供更多的流動性,這相當于變相地將資金投入市場。要更好的理解量化寬松,要從兩個方面來把握:一是量化,二是寬松。
一方面,美聯(lián)儲采取的前所未有的無限制QE政策取代了信貸和債券市市場原有的風險管理功能和市場機制;另一方面,讓投資者期待未來更激進的負利率政策。美聯(lián)儲和財政部實際上一直在追求的“現(xiàn)代貨幣理論“,即長期實行零利率,財政赤字貨幣化,稅收政策調節(jié)通貨膨脹。
美聯(lián)儲推出無限QE后,債券市優(yōu)質企業(yè)信用利差收窄,新發(fā)行債券超額認購。各類資產無差別下跌有所緩解,黃金等避險資產再次上漲,納斯達克停止下跌,特別是恐慌指數(shù)下跌,這是危機初步緩解的跡象;
美聯(lián)儲為什么實行無限量QE?美聯(lián)儲這次發(fā)布了一項“重大舉措”,將再次向市場注入大量流動性。面對全球金融市場美元流動性吃緊,為緩解美元融資壓力,以美聯(lián)儲為首的全球各大央行已開始行動。
目前,在2萬億美元經濟刺激法案獲得批準的樂觀預期下,隨著全球大規(guī)模寬松政策的相繼出臺,美國股市情緒正在回升,但緊急向市場注入流動性能否持續(xù)有效地安撫市場情緒、支撐經濟仍充滿不確定性。同時,流動性過剩也可能為下一次危機埋下伏筆。相關人員表示,即使當前的金融市場動蕩能夠得到有效控制,未來遠遠超過歷史規(guī)模的巨額流動性和資產負債表可能成為下一輪貨幣和債務危機的“導火索”。一旦美聯(lián)儲寬松貨幣政策退出的時機和節(jié)奏沒有把握好,可能會帶來新一輪的資產負債表衰退危機。
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