國內(nèi)教育行業(yè)現(xiàn)狀分析 教育行業(yè)前景分析
教育業(yè)務收入和凈利潤的貢獻繼續(xù)增加。a股教育板塊大多是一家正在進行并購轉(zhuǎn)型或借殼的公司?？梢钥闯?，整體教育業(yè)務貢獻的收入和利潤在不斷提高。2019全年教育業(yè)務貢獻314億元，增長28％，對總收入的貢獻從2018年的64.3％提高到70.8％；教育業(yè)務實現(xiàn)利潤33億元，同比增長24％.
部分公司業(yè)績韌性較強。受到疫情的影響，教育行業(yè)整體收入和凈利潤出現(xiàn)大幅下滑，甚至由盈轉(zhuǎn)虧。從歸母利潤看得話，中公教育、科斯伍德、【佳發(fā)教育(300559)、股吧】，業(yè)績有著較強的韌性。疫情期間，科斯伍德的龍門教育將課程轉(zhuǎn)到線上，受影響比較小，預計收入同比減少10個百分點，凈利潤同比增加5個百分點。佳發(fā)教育的標考業(yè)務，政府預算和智慧教育業(yè)務是在去年已經(jīng)完成的。因此收入比較穩(wěn)定凈利潤上升。中公教育2-3月份線下聽課，受各種考試推遲，部分收款未達到確認條件，略有下滑。
與去年同期相比，所得稅的減少使歸母的凈利潤略有增加。職業(yè)培訓，K12教育和培訓的證券一直很高，這是由于這兩個分部門的政策比較寬松，各自的分部門空間比較大。從收入額來看，職業(yè)教育培訓收入122億元，其中中公教育貢獻75％左右，K12教學培訓收入73億元；從利潤額來看，職業(yè)教育培訓利潤21.0億元，其中中公教育貢獻85％左右，K12教學培訓利潤6.1億元。早教和教育信息化盈利能力最強。早教業(yè)務盈利能力最強，毛利率達到75.5％，凈利率54.4％，主要是加盟原因。其次是教育信息化，毛利率達到64.1％，凈利率35.3％。職業(yè)教育培訓的規(guī)模效應（尤其是在中公教育導致盈利能力的逐步提高，而幼兒教育的盈利能力卻因政策壓制而明顯降低，K12教學和培訓相對穩(wěn)定，國際教育處于培養(yǎng)階段。
未履行業(yè)績承諾和商譽減值現(xiàn)象顯著增加。2019年，a股教育公司并購目標進入業(yè)績承諾末期或結(jié)束業(yè)績承諾，4家公司中有7家未完成業(yè)績承諾的個人目標，6家公司有商譽減值現(xiàn)象，與2016~17年相比2000年顯著增加。經(jīng)過時間的考驗，一些并購目標失去控制，由于政策或業(yè)績原因被剝離，一些上市公司已暫停在教育行業(yè)的探索。因此，我們應該在并購繁榮時期更加謹慎，更加注重整合而不是數(shù)量。想要了解更多關(guān)于投資的可以看下,股票基本面分析.