春分日：江恩時(shí)間法則變盤日 投資市場(chǎng)如何走？
在股票的投資分析中，技術(shù)分析一直處于重要的地位。而在技術(shù)分析中，時(shí)間周期理論一直是被投資者廣泛應(yīng)用的，其中最被常用的有“江恩時(shí)間法則”。
而在“江恩時(shí)間法則”中，關(guān)于重要變盤日的歷史統(tǒng)計(jì)和研究表明，中國(guó)24節(jié)氣中的春分、夏至、秋分、冬至四節(jié)氣，又是非常重要的變盤時(shí)點(diǎn)。這幾天正值春分時(shí)節(jié)，我們來(lái)預(yù)判一下各類金融資產(chǎn)價(jià)格的變盤走向。
先說(shuō)說(shuō)美股。美國(guó)三大股指自特朗普通當(dāng)選總統(tǒng)之后，就屢創(chuàng)歷史新高，走出一波似乎“超出預(yù)料”的強(qiáng)勢(shì)。
然而，美聯(lián)儲(chǔ)“執(zhí)意加息”告訴我們，美國(guó)以及全球經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步復(fù)蘇已經(jīng)得到了貨幣管理者們的認(rèn)可，在開(kāi)始有節(jié)奏的退出QE(量化寬松)操作的同時(shí)，也正在努力恢復(fù)正常利率水平，防范資產(chǎn)價(jià)格泡沫。
而美股在短期內(nèi)的情緒性飆升，已經(jīng)在一定程度上透支了近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)的真實(shí)表現(xiàn)，所以春分變盤日，我們預(yù)判美國(guó)股市將高位滯漲，開(kāi)始新一輪有震蕩的緩慢下行調(diào)整。
這既是技術(shù)性的價(jià)格修正，也是市場(chǎng)投資熱情轉(zhuǎn)移的市場(chǎng)表現(xiàn)。我們判斷美股的下行調(diào)整，將在一定程度上加快美國(guó)資金配置全球其它市場(chǎng)的資產(chǎn)，這是值得高度關(guān)注的。
再說(shuō)說(shuō)大宗商品。
過(guò)去的一年多時(shí)間里，國(guó)際大宗商品價(jià)格開(kāi)啟了一輪“超跌反彈”，為什么我們判定為“超跌”呢?因?yàn)檎?015年的冬至?xí)r節(jié)前后，國(guó)際大宗商品價(jià)格出現(xiàn)恐慌性拋售，造成了歷史性的超低價(jià)格失真。
如26美元的原油，1050美元的黃金，13.8美元的白銀……，即使當(dāng)前美元足夠強(qiáng)勢(shì)，美元指數(shù)保持在100整數(shù)關(guān)口上方，我們也難以再見(jiàn)到那時(shí)的歷史性低價(jià)了。
所以，即使美元還將繼續(xù)加息，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之后對(duì)大宗商品的實(shí)際需求增加，也會(huì)支撐其價(jià)格保持穩(wěn)步的緩慢復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。
但全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是緩慢且不均衡的，歐元、日元要擺脫負(fù)利率，以及美元利率恢復(fù)正常水平，都會(huì)阻礙大宗商品價(jià)格的進(jìn)一步抬升，因此，我們將春分變盤日的大宗商品價(jià)格判斷為，橫盤修正之后的緩慢震蕩上行，與美股的緩慢下行調(diào)整正好相反。
再說(shuō)說(shuō)中國(guó)A股。A股在過(guò)去的一年里，雖然整體上是緩慢震蕩上行的，與我們判斷的大宗商品價(jià)格的未來(lái)走勢(shì)很相似，但這樣的緩慢震蕩上行，我們將其定義為投資信心的恢復(fù)期，屬于橫盤整理范疇。
中國(guó)市場(chǎng)不缺流動(dòng)性，否則GDP、CPI、貨幣M2，以及重點(diǎn)城市房?jī)r(jià)不可能保持“世界領(lǐng)先”。A股雖有IPO、再融資等較大擴(kuò)容規(guī)模，但優(yōu)質(zhì)的國(guó)企、民企資源，創(chuàng)新與高科技等概念，也是真實(shí)的進(jìn)入到了A股市場(chǎng)之中的，我們認(rèn)為A股整體質(zhì)量的提升更為重要。
所以，即使在過(guò)去的一年里，中國(guó)A股維持著較為窄幅的緩慢上行、震蕩橫盤整理，都是在等待更為明確的中國(guó)經(jīng)濟(jì)“L”型走勢(shì)判斷的結(jié)束。國(guó)際資本回流中國(guó)、國(guó)內(nèi)樓市熱錢受限、A股上市公司業(yè)績(jī)明顯改善、國(guó)企改革PPP與債轉(zhuǎn)股的規(guī)模擴(kuò)大……，一系列的利好是值得我們期待的。
這些將重建A股投資信心，讓春分變盤日的A股轉(zhuǎn)變?yōu)橥黄茩M盤整理區(qū)間，開(kāi)啟新一輪穩(wěn)步上漲周期。
最后說(shuō)說(shuō)中國(guó)樓市。一二線等熱點(diǎn)樓市場(chǎng)調(diào)控政策再加碼，無(wú)非就是要抑制“炒樓熱”。學(xué)區(qū)房、環(huán)首都經(jīng)濟(jì)圈、新交通線大商圈、第二三四套改善性需求等等，這些概念的背后，是個(gè)人房貸數(shù)量和金額的暴增。而中央講“因城施策”，引導(dǎo)資金在三四五線城市“去庫(kù)存”，我們認(rèn)為這樣的行政式引導(dǎo)與對(duì)一二線等熱點(diǎn)城市的限購(gòu)政策一樣，將是失效的。
老百姓的“熱錢”不讓在有限的一二線等熱點(diǎn)城市炒房，那也不會(huì)涌入更大范圍的三四五線城市，最終造成的就是房?jī)r(jià)難以繼續(xù)保持快速攀升，轉(zhuǎn)入平靜的低交易整理期。
樓市投機(jī)熱情將受到抑制，新房供給量也將陸續(xù)增加，所以我們判斷，在春分變盤日后，中國(guó)樓市將進(jìn)入震蕩的緩慢下行周期，通脹預(yù)期和過(guò)去幾年的“炒房財(cái)富效應(yīng)”，會(huì)在一定程度上支撐中國(guó)樓市房?jī)r(jià)，這讓中國(guó)樓市不會(huì)出現(xiàn)斷崖式下行，但確實(shí)不再具有投資吸引力了。