分散投資是什么分散投資與集中投資的利弊有哪些
分散投資是什么
分散投資也稱為組合投資，是指同時投資在不同的資產類型或不同的證券上。也就是我們俗稱的“不要把所有雞蛋放在一個籃子里”。高預期年化預期收益必然要面對風險。分散投資是站在規(guī)避風險這一層面上考慮問題。投資與投機最大的不同在于投資經過定量和定性的分析之后選取其中相對最優(yōu)的方案(次優(yōu))，而投機相對來說憑運氣的成分較大。
分散投資與集中投資的利弊
在基金產品的持倉結構中，我們往往會發(fā)現(xiàn)這樣的現(xiàn)象，有的基金經理傾向于分散投資，以行業(yè)或個股的均衡配置來抵御市場的系統(tǒng)性風險;而有的基金經理則剛好相反，對于看好的行業(yè)或個股習慣予以重注，以博取高于市場平均水平的超額預期年化預期收益。雖然從數(shù)據(jù)上難以判斷何種風格會取得更好的長期回報，但僅從凈值水平的波動幅度來看，前者往往會較后者呈現(xiàn)出更高的業(yè)績穩(wěn)定性。
根據(jù)西方投資理論，分散投資的優(yōu)點顯而易見。資產組合理論表明，證券組合的風險隨著組合所包含的證券數(shù)量增加而遞減，資產間關聯(lián)性低的多元化證券組合可以有效地降低個別風險。單只股票往往容易受到特定行業(yè)政策和基本面的影響，在給定的風險水平下，通過多元化的股票投資，可以在一定程度上降低波動幅度，從而獲得穩(wěn)定的長期回報。事實上，基金組合就是分散投資的典型代表，正是由于個股投資的風險和不確定性較大，投資者才愿意以基金的方式進行投資。
當然，分散投資也并非無往不利。風險與預期年化預期收益的正相關關系表明，分散投資雖然能夠降低風險，但也會相應的拉低預期年化預期收益。此外，每個人的精力畢竟有限，基金經理或研究團隊也難以覆蓋所有的行業(yè)和個股，如果投資在不了解的公司上，則相當于是增加了風險。
集中投資的代表人物巴菲特認為，“不要把所有雞蛋放在同一個籃子里是錯誤的，投資應該像馬克.吐溫建議的那樣，把所有的雞蛋放在同一個籃子里，然后小心地看好它?！蓖孢^德州撲克的人應該知道，在拿到好牌的時候，就需要下重注。一個德州高手往往在牌不好的時候選擇蟄伏，而機會一旦來臨，會不惜以“Allin”的方式來提高其回報率。股票投資也是如此，在遇到好的投資標的和價格時，集中投資往往會有更大的機會獲得高于市場的預期年化預期收益水平。
巴菲特將集中投資的精髓簡要地概括為，“選擇少數(shù)幾種可以在長期拉鋸戰(zhàn)中產生高于平均預期年化預期收益的股票，將你的大部分資本集中在這些股票上，不管股市短期升跌，堅持持股，穩(wěn)中取勝。”雖然這種投資方式有風險過于集中的弊端，但若把握得當，堅守一定的操作紀律，仍然不失為一種理想的投資策略。